20151111-申万宏源-晨会纪要（申银万国篇）_20页_736kb

晨会纪要总结

核心内容

申万宏源研究于2015年11月11日发布晨会纪要，涵盖市场指数表现、重点推荐报告、行业分析及公司动态等内容。主要内容包括：

• 市场指数表现：申万A指、上证指数、深证综指和沪深300的收盘情况及涨跌幅数据。
• 风格指数：大盘、中盘和小盘指数的表现分析。
• 行业动态：工业金属、稀有金属、黄金等涨幅前列的行业，以及机场、园区开发、港口等跌幅前列的行业。
• 重点推荐报告：围绕员工持股计划、移动社交电商、秀强股份转型、恒逸石化、恒瑞医药、中央财经领导小组会议等核心内容展开。

主要观点

员工持股计划

• 投资策略：从草案公布、股东大会通过、二级市场购买完成等关键时点把握投资机会。
• 筛选维度：高管认购比例大于50%、股票来源为非公开发行、杠杆比例高、收盘价较员工持股价折价20%以上、收入/净利润增速均高于10%、PE不超过行业估值、是否为国企及分析师主观判断。
• 推荐公司：利亚德、网宿科技、康得新、海格通信、金龙机电、长信科技、恒顺众昇、欧菲光、安科生物、紫光股份、国星光电等。

移动社交电商

• 行业现状：行业仍处于新兴成长阶段，监管和自律逐步加强，行业自我净化。
• 发展趋势：腾讯系与阿里系两大阵营在布局，移动社交电商有望解决传统电商的流量成本和转化率问题。
• 推荐标的：华斯股份（中期看好）、七匹狼、探路者、罗莱家纺等。

秀强股份

• 转型方向：公司设立参与教育产业基金及教育子公司，积极布局教育产业。
• 市场前景：教育行业市场空间接近万亿，公司有望成为K12教育信息化的重要参与者。
• 盈利预测：公司现有玻璃业务预计2015-17年EPS为0.32/0.42/0.47元，对应PE为84/64/57X，三年复合增速为34.7%。
• 评级：首次覆盖，给予“买入”评级。

通缩压力与货币政策

• 物价数据：10月CPI同比上涨1.3%，PPI同比下跌5.9%，通缩压力加大。
• 政策导向：衰退性宽松将持续，预计利率将进一步下行25-50个BP。
• 重点领域：关注地下管廊、水利环保、铁路轨交、新能源、京津冀、东北、新疆和西藏等保增长领域，以及消费、大数据和国企改革等发展方向。

环保行业

• 雾霾督查：环保部督查东三省雾霾污染，强调加配环保板块。
• 投资机会：重点推荐先河环保、汉威电子、雪迪龙、中电远达等大气治理相关公司。
• 长期方向：发展清洁能源和超净排放，完善环境监测网络和VOCs监测治理。

恒瑞医药

• 国际化进展：吸入式七氟烷获准美国上市，成为第二个利润过亿单品。
• 国际化战略：持续推进，未来有望实现市值冲击1500亿。
• 评级：维持买入评级。

中央财经领导小组会议

• 政策导向：强调宏观、产业、微观、改革、社会政策，推动经济结构性改革。
• 重点改革领域：国企改革、金融防风险、城市工作等。
• 预期：政策将推动产业升级和经济结构调整。

关键信息

• 市场指数：申万A指上涨0.25%，上证指数微跌0.1%，深证综指上涨0.82%，沪深300微跌0.1%。
• 行业分析：工业金属、稀有金属、黄金等涨幅明显，而机场、园区开发、港口等表现较差。
• 重点推荐：员工持股计划、移动社交电商、秀强股份转型、恒逸石化、恒瑞医药等。
• 政策影响：中央财经领导小组会议强调稳增长、促改革，推动国企改革和环保产业发展。
• 公司动态：豫园商城收购北海道滑雪场，中利科技设立互联网金融子公司，潮宏基布局轻奢消费和多品类运营。

今日重点推荐报告

• 员工持股计划专题研究：提出三大投资策略，推荐多家公司。
• 移动社交电商行业分析：分析行业现状、趋势及推荐标的。
• 秀强股份深度报告：分析公司转型教育产业的前景及当前业务表现。
• 恒逸石化复牌点评：分析公司定增及PMB项目对业绩的影响。
• 恒瑞医药点评：强调公司国际化战略及产品上市对业绩的推动。

公司动态

• 非流通股解禁：多只股票在11月11日至12月7日期间解禁，涉及不同行业和公司。
• 新股发行及上市：列出多个新股的发行及上市信息，包括股票简称、申购代码、发行数量等。
• 基金发行：多个基金在10月19日至12月8日期间发行，涉及不同投资方向。

总结

申万宏源研究在2015年11月11日晨会中，对A股市场、行业趋势及公司动态进行了全面分析。重点推荐员工持股计划、移动社交电商、秀强股份转型、恒逸石化、恒瑞医药等，同时强调政策导向对市场和行业的影响，如通缩压力、衰退性宽松、环保产业和国企改革。市场指数表现总体偏弱，但部分行业如教育、环保、轻奢消费等展现出较强的增长潜力。