20230902-华创证券-_债券周报_每周高频跟踪_地产成交同比回正_12页_1mb

债券周报总结(2023年9月2日)

本周总体概况

8月份第五周，房地产调控政策集中落地，提振宏观信心，传导至期货市场，但降水天气影响实质需求，工业品价格普遍回调。房地产成交热度回升，食品价格上涨，干散货运价回落，工业和消费需求平平。

房地产市场

调控政策利好集中出台：全国“认房不认贷”、存量房贷利率调整、一线城市相关措施落地，截至周四，30城新房成交面积环比+35%，同比首次回正至+8%。预计“金九”销售数据改善，但需关注持续性。

• 期货表现：房地产相关期货偏强。
• 风险：销售数据超预期可能抑制债市情绪（风险提示内容）。

通胀情况

食品通胀涨幅扩大：猪肉、蔬菜、水果价格环比微涨，农产品批发价格指数环比上扬，显示通胀压力。

进出口跟踪

干散货运价回落：CCFI指数环比-0.2%，BDI指数环比-55%，运价下跌，北美航线需求平稳，其他地区表现疲软。

工业生产

需求平平，价格多数回调：

• 动力煤：价格环比+15%，支撑因素源自供给收紧，但需求弱于水电充足。
• 钢铁：价格环比-0.4%，去库加快，天气影响成交。
• 玻璃：价格环比+4%，涨价启动受期货反弹驱动。
• 铜：均价环比+0.9%，消费旺季预期提振价格。
• 水泥：价格环比-0.8%，降水天气抑制需求。

消费动态

暑期尾声，服务消费降温：

• 29城地铁客运量环比-25%，电影票房环比-19%。
• 汽车零售同比+6%，环比-8%，低基数支撑增长。

风险提示

房地产销售数据若超预期上行，将对债市情绪造成抑制。