20211107-山西证券-光伏行业周报_隆基组件受美扣留_硅料价格高位持稳_10页_1mb

光伏行业周报总结（20211101-20211107）

核心内容

本周光伏行业整体表现弱于市场，Wind光伏指数下跌2.98%，在申万一级行业中排名第16。尽管市场整体承压，但部分个股表现突出，如捷佳伟创、振江股份等，而金辰股份等个股则出现较大跌幅。光伏行业PE(TTM)为55.53，高于电气设备行业市盈率54.90，显示行业估值处于较高水平。

主要观点

• 市场表现：光伏行业整体下跌，但部分企业表现优于行业平均水平。
• 价格趋势：产业链价格整体持稳，硅料价格小幅上涨，组件价格维持高位。
• 政策动态：多地推进整市屋顶分布式光伏项目，同时加强光伏用地监管。
• 投资建议：重点推荐垂直一体化组件龙头及在储能领域有领先布局的逆变器企业。
• 风险提示：包括新能源消纳、新增装机量、价格波动及政策落地等风险。

关键信息

1. 行情回顾

• 行业整体表现：Wind光伏指数本周下跌2.98%，在申万一级行业中排名第16。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：捷佳伟创（+13.55%）、振江股份（+11.57%）、科华数据（+11.39%）、亿晶光电（+10.9%）、博威合金（+8.9%）。
  • 跌幅前五：金辰股份（-19.59%）、上机数控（-19.34%）、金开新能（-17.67%）、晶科科技（-17.28%）、太阳能（-14.9%）。
• 行业估值：光伏行业PE(TTM)为55.53，高于电气设备行业市盈率54.90。

2. 产业链价格跟踪

• 硅料价格：市场主流均价微幅上涨至约268元人民币，接近271元高位。
• 硅片价格：单晶硅片价格维持平稳，多晶硅片价格受硅料上涨影响，存在上涨预期。
• 电池片价格：主流价格维持在每瓦1.11-1.16元人民币，部分尺寸价格略有回落。
• 组件价格：大厂价格基本持稳，一线与二三线厂家价格存在明显落差，海外报价稳定。

3. 行业要闻及重点公告

• 江苏如皋：整市推进屋顶分布式光伏项目，5年总规模526MW，2021年建设100MW。
• 浙江玉环：印发整市屋顶分布式光伏开发试点方案，目标到2022年8月完成新增装机100MW。
• 山东：暂停光伏项目占用耕地的备案，加强光伏用地核查。
• 上市公司公告：
  • 通威股份：乐山10万吨高纯晶硅项目投资进展公告。
  • 隆基股份：韩华起诉公司专利侵权的进展公告。

4. 投资建议

• 投资主线一：垂直一体化组件龙头，如隆基股份、晶澳科技。随着多晶硅及光伏玻璃价格下行，组件端利润有望释放，且国内市场容配比放开将推动组件需求增长。
• 投资主线二：具备组串式及储能优势的逆变器龙头，如阳光电源、锦浪科技。分布式光伏占比提升将增强组串式逆变器渗透率，光储一体化带来新的盈利增长点。

5. 风险提示

• 新能源消纳不及预期
• 新增装机量不及预期
• 国外经济恢复不及预期
• 十四五新能源规划落地不及预期

总结

本周光伏行业整体承压，但部分个股表现强劲，市场估值仍处于较高水平。产业链价格维持稳定，硅料价格高位持稳，组件价格受供需影响略有波动。政策层面，多地推进屋顶分布式光伏项目，同时加强用地监管，显示行业政策支持力度持续。投资方面，建议关注垂直一体化组件龙头和具备储能优势的逆变器企业，但需警惕新能源消纳、装机量及价格波动等风险。