20211013-东方金诚-2021年9月贸易数据点评_9月出口额增速为什么不降反升_对宏观经济运行有何影响__8页_1mb

报告摘要

2021年9月，我国出口额同比增长 28.1%，进口额同比增长 17.6%，贸易顺差达 667.6亿美元。出口增速超出市场预期，而进口增速明显放缓，反映出出口增长主要由价格推动，进口则受基数效应和需求疲软影响。

出口额同比增速：2021年9月出口额同比增长 28.1%，高于市场预期的 20%。
基数效应：9月出口增速加快并非因基数走低，而是当月增长动能变化所致。
主要出口市场表现：
- 对发达经济体（如美、欧、日）出口保持强势。
- 对东盟、印度、俄罗斯等新兴经济体出口全面反弹。
商品价格推动：
- 成品油：出口量增长 4.8%，出口金额增长 64.6%，金额增速远超数量增速。
- 手机：出口量下降 8.3%，但出口金额增长 70.0%，金额增速差达 83.6%。
- 家用电器：出口量增长 2.7%，出口金额增长 38.8%，金额增速差 36.2%。
- 集成电路：出口量下降 3.5%，出口金额增长 32.7%，金额增速差 29.7%。
- 水海产品：出口量增长 0.6%，出口金额增长 15.1%，金额增速差 14.6%。
这些商品的出口额增速明显高于出口量增速，表明价格因素是主要推动力。

进口额同比增速：9月进口额同比增长 17.6%，较上月下降 15.5个百分点。
价格因素影响：9月进口价格主要反映7-8月国际大宗商品价格走势，而7-8月价格涨幅放缓，导致进口金额增速下降。
进口量下滑：主要商品进口量同比增速普遍放缓，如：
- 原油：进口量同比下降 15.3%，进口价格同比涨幅收窄至 59.4%，进口额同比增速降至 34.9%。
- 大豆：进口量同比下降 29.8%，进口价格同比小幅上涨至 56.9%，进口额同比增速从 53.8% 下降至 10.2%。
- 铁矿石：进口量同比下降 11.9%，进口均价同比涨幅收窄至 60.2%，进口额同比增速降至 41.1%。
- 集成电路：进口量同比下降 1.2%，进口价格同比上涨 10.1%，进口额同比增速降至 11.5%。
进口需求疲软：国内工业生产受限、地产降温、消费低迷等因素共同导致进口需求下降，反映在PMI进口指数降至 46.8%，为去年下半年最低。