20230709-安信证券-新药周观点_创新药医保续约政策改善_产品长期放量值得期待_14页_1mb

新药周观点

创新药医保续约政策改善，产品长期放量值得期待。

本周行情回顾

涨跌明显分化

• 涨幅前五：康宁杰瑞（223%）、亘喜生物（197%）、荣昌生物（151%）、复宏汉霖（144%）、华领医药（127%）
• 跌幅前五：加科思（-293%）、云顶新耀（-211%）、嘉和生物（-163%）、永泰生物（-99%）、天境生物（-97%）

新药行业重点分析：医保续约规则改善

近日发布的医保续约规则与竞价规则对创新药医保谈判规则进行细化和明确，主要利好体现在：

1. 连续纳入医保超过8年的谈判药：可纳入目录常规目录
2. 连续纳入医保超过4年的品种：支付标准降幅减半（约10%）
3. 医保基金支出预算调整：适应症销售额标准更新，影响支付节点
4. 灵活选择权增强：企业可根据情况建议续约或重新谈判

新药审批与进展

• 本周获批/受理情况：
  • 13个新药或新适应症上市/IND（NDA）获受理/批准。
  • 国内重点关注：华东医药利拉鲁肽获批减肥适应症、三生制药盐酸纳呋拉啡口腔崩解片上市、翰森制药双抗EGFR/c-Met首次启动临床。
  • 海外亮点：阿尔茨海默病新药获传统批准，银屑病药物JNJ-2113临床取得积极结果。

风险提示

1. 临床试验进度/结果不及预期的风险
2. 政策变动的影响（如医保谈判政策）
3. 创新药专利纠纷风险