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铜期货市场分析总结

核心内容

铜期货市场近期表现受到多方面因素影响，整体呈现高位震荡趋势。市场上涨主要由需求预期改善、美国新的刺激措施以及疫情后经济复苏的乐观情绪推动。然而，市场也面临一定的利空和风险因素，需密切关注后续发展。

主要观点

• 价格走势：沪铜昨日高开高走，但现货近无成交，反映出市场供需尚未完全匹配。
• 市场驱动因素：
  • 需求预期：疫情后需求显著改善，市场对经济复苏持乐观态度。
  • 政策支持：美国新刺激法案及纾困计划提振市场情绪。
  • 宏观环境：美元指数持续偏低运行，有助于铜价上涨。
• 基本面分析：
  • 全球冶炼活动：冶炼活动指数下降，但需求处于恢复通道，整体去库预期明显。
  • 国内需求：预计随着复工，需求将缓慢复苏，关注下游复工进度。
• 操作建议：
  • 短线操作：建议高抛低吸，利用价格波动进行交易。
  • 长线操作：可考虑置换低成本多单，以降低持仓风险。
• 价格区间：
  • 沪铜：支撑位为57800元/吨，第一压力位为60500元/吨。
  • 伦铜：预计在8300美元/吨至8800美元/吨之间震荡。

关键信息

利多因素

• 铜精矿TC/RC下跌：铜精矿TC/RC下跌0.5美元至40.5美元/吨，有助于提升铜价。
• 库存变化：
  • 上期所库存于2月10日累库9983吨至78571吨。
  • 伦铜库存于2月18日去库150吨至76025吨。
• 现货升水上涨：现货升水上涨25元至60元/吨，显示市场对铜的需求强劲。
• 政策预期：高盛提高对美国新刺激法案和GDP增幅的预测，市场情绪向好。
• 疫情趋势：全球新冠病例增速降至10月以来最低水平，未来疫苗供应将增加，有助于经济恢复。

利空因素

• 假期期间海外疫情增长：假期间海外疫情处于增长阶段，可能影响后续需求恢复速度。

风险因素

• 疫情反扑：若疫情出现反弹，可能对需求和市场情绪造成冲击。
• 节后需求弱于预期：若节后需求恢复不及预期，可能导致铜价承压。

总结

铜期货市场在近期受到需求预期改善和政策支持的推动，呈现上涨趋势，但现货市场成交清淡，反映供需尚未完全匹配。全球及国内需求处于恢复通道，去库预期增强，但需警惕疫情反扑和节后需求不及预期的风险。操作上建议短线高抛低吸，长线投资者可考虑置换低成本多单。价格方面，沪铜支撑位为57800元/吨，第一压力位为60500元/吨，伦铜则预计在8300美元/吨至8800美元/吨之间震荡。市场整体仍以高位震荡为主，需密切关注宏观政策和疫情发展动态。

研究员：王华
联系方式：010-56711762
从业资格证：F3011325
咨询资格号：Z0012780

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