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市场研报总结：沪铜期货周报（2021年2月19日）

核心内容

本报告聚焦于2021年2月19日沪铜期货市场动态，涵盖期货价格、持仓变化、现货市场及技术面分析等内容。整体来看，铜价受到全球疫情好转和经济复苏预期的推动，呈现出上涨趋势。

1. 周度数据概览

观察角度	名称	上一周	本周	涨跌
期货 CU2104	收盘（元/吨）	58260	64320	+6060
期货 CU2104	持仓（手）	82019	147830	+65811
期货 CU2104	前20名净持仓	-3508	-8811	-5303
现货	上海1#电解铜平均价	58000	63240	+5240
现货	基差（元/吨）	-260	-1080	-820

注：前20名净持仓中，“+”表示净多，“-”表示净空。

2. 多空因素分析

利多因素：

• 全球疫情持续好转，新增病例数回落，现有确诊数下降，市场对经济复苏预期增强。
• 美国1月初请失业金人数意外上升，显示劳动力市场承压，可能推动政府刺激政策。
• 2020年全球铜市供应短缺139.1万吨，表明供需失衡，支撑铜价上涨。

利空因素：

• 美国1月制造业产出环比增长1%，高于预期，显示经济复苏势头强劲，可能对铜价形成压力。
• 铜矿加工费TC持续下调，冶炼成本高企，对铜价构成一定拖累。

3. 技术面分析

• 沪铜2104合约周度放量增仓，多头氛围浓厚。
• 技术上预计铜价将延续强势，短期震荡上涨。
• 操作建议：可在63900元/吨附近轻仓做多，止损位设为63300元/吨。

市场数据详情

图1：铜期现价格走势

• 截止至2021年2月19日，长江有色市场1#电解铜平均价为64320元/吨；电解铜期货价格为63480元/吨。

图2：中国铜冶炼加工费

• 截止至2021年2月5日，中国铜冶炼厂粗炼费（TC）为40.1美元/干吨，精炼费（RC）为4.01美分/磅，较上周下调3.1美元/干吨。

图3：精炼铜进口利润

• 截止至2021年2月9日，进口盈亏为-786元/吨，精废价差为3628元/吨。

图4：精废价差

• 图像显示精废价差变化趋势。

图5：SHF阴极铜库存

• 截止至2021年2月5日，上海期货交易所阴极铜库存为68588吨。

图6：SHF阴极铜库存季节性分析

• 图像展示库存的季节性变化。

图7：LME铜库存及注销仓单

• 截止至2021年2月18日，LME铜库存为76025吨，注销仓单为23300吨；COMEX铜库存为64865吨。

图8：COMEX铜库存走势

• 图像显示COMEX铜库存的变动趋势。

图9：沪铜和沪铝主力合约价格比率

• 截止至2月19日，铜铝比价为3.9017，铜锌比价为2.9736。

图10：沪铜和沪锌主力合约价格比率

• 图像展示铜锌比价变化。

总结

综合来看，铜价在多空因素交织下维持上涨趋势，主要受到全球疫情好转和经济复苏预期的支撑。同时，国内铜矿供应紧张和库存低位也为铜价提供了支撑。技术面显示多头占据主导，操作上建议轻仓做多，设置合理止损。未来一周，铜价有望继续上行，但需关注库存变化及全球经济数据对市场的潜在影响。

联系方式

• 瑞达期货金属小组：陈一兰（F3010136、Z0012698）
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