20240414-开源证券-氟化工行业周报_制冷剂出口市场开始回暖_看好维修市场旺季行情_23页_2mb

氟化工行业周报（2024年4月）

1. 市场行情

本周（4月8日-12日）氟化工指数下跌447%，表现弱于沪深300及上证综指等主要指数。部分龙头企业如东岳集团则逆势上涨306%，巨化股份上涨0.9%。整体市场处于调整状态，但板块内个股分化显著。

2. 产品价格与供需分析

• 萤石市场：萤石价格保持高位，市场供应偏紧，酸用萤石粉现货紧张。97湿粉4月均价同比上涨1298%，年同比涨幅达384%。南北区域性开工差异未改善，中小厂商惜售情绪未减。
• 制冷剂市场：
  • R32价格维持，但环比和同比涨幅显著，4月均价环比上涨1236%，同比上涨6173%。
  • R143a由于配额限制和内外需双重推动，价格大幅上涨，4月均价环比上涨152%，同比涨幅接近1.7倍。
  • R125、R134a和R22等产品价格持稳，但业绩弹性有限。

3. 行业观点与投资建议

分析师认为，氟化工全产业链将迎来长景气周期，主要受益在于：

• 萤石端：环保政策趋严，中小产能逐步出清，成本中枢上移；
• 制冷剂端：第三代制冷剂需求爆发，供给缺口较大，行业高景气可期；
• 含氟材料端：新能源、半导体等行业带动高端氟材料需求持续增长。

投资标的

• 重点推荐：金石资源（萤石）、巨化股份（制冷剂、氟树脂）、三美股份（制冷剂）、昊华科技（多业务协同）等龙头企业。
• 其他关注标的：永和股份、中欣氟材、东岳集团、新宙邦等。

4. 风险提示

• 政策波动风险（如环保安全检查）；
• 产品价格短期大幅波动；
• 下游需求不及预期；
• 安全生产影响等问题。

整体来看，2024年氟化工在碳中和政策与下游需求共振的背景下周期反转行情延续，值得中长期重点关注。