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所长早读总结 - 2022年8月11日

核心内容概述

本报告分析了2022年8月11日大宗商品市场的整体表现及重点品种走势，结合宏观及行业新闻，对市场趋势进行评估。整体来看，美国CPI数据低于预期，通胀拐点论再度兴起，导致市场对美联储加息预期有所放缓，风险资产普遍反弹。然而，部分品种基本面仍偏弱，导致价格震荡运行。

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主要观点与关键信息

通胀与加息预期

• 7月美国CPI同比上涨8.5%，低于预期的8.7%，但仍在近40年高位。
• 核心CPI同比上涨5.9%，涨幅收窄，但市场仍担忧通胀尚未见顶。
• 美联储9月加息预期有所降温，美元指数回落，推动市场情绪回暖。

大宗商品走势分析

LPG

• 短期底部震荡，下方仍有支撑。
• 国内需求疲软，但华南地区供应收紧，对盘面形成支撑。
• 建议短期观望，中期关注旺季需求。

锌

• 短期高位震荡，中期仍有上行空间。
• 虽然欧洲能源问题曾对供应造成担忧，但实际减产有限。
• 国内供需双弱，锌价重心上移限制上方空间，建议逢低做多。

甲醇

• 短期震荡，趋势偏弱。
• 下游需求疲软，库存去化缓慢。
• 国内开工回升，但国际装置频繁停车，进口收缩，对09合约形成支撑。

铜

• 美国CPI数据回落，美元指数大幅回落，推动铜价回升。
• 铜精矿TC回升，但硫酸价格回落限制冶炼利润。
• 国内仓单库存减少，现货升水坚挺，短期支撑价格。

铝

• 短期价格仍有支撑，但基本面偏弱。
• 电解铝市场累库，但幅度不及预期，支撑价格。
• LME库存处于低位，可能对伦铝形成推涨风险。

镍与不锈钢

• 镍价震荡偏弱，不锈钢基本面偏弱。
• 美国CPI回落导致加息预期降温，但基本面未改善。
• 不锈钢供给侧减产力度不及需求，基本面供强需弱。

锡

• 回归平台震荡，供应端压力明显。
• 云南冶炼厂即将复产，可能压制锡价。
• 技术面未突破，警惕宏观压力再度袭来。

铁矿石

• 震荡反复，钢厂复产预期兑现后需求不足。
• 港口库存高企，压制铁矿价格。
• 建议以震荡思路对待，关注宏观变化。

螺纹钢与热轧卷板

• 复产预期下供需矛盾重现，震荡反复。
• 需求端疲软，但地产利好政策支持。
• 短期缺乏大幅下跌动力，建议震荡思路。

硅铁与锰硅

• 双硅延续宽幅震荡，预期与现实博弈。
• 钢厂复产预期带动需求，但实际复产不及预期。
• 建议继续以宽幅震荡对待，关注需求验证。

焦炭与焦煤

• 多空交织，偏弱震荡。
• 供应端恢复，但需求仍偏弱。
• 建议观望，关注库存变化。

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关键品种关注指数

品种	关注指数
LPG	★★★★
锌	★★★★
甲醇	★★★

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市场趋势强度

品种	趋势强度
黄金	0
白银	0
铜	1
铝	1
锌	0
铅	-1
镍	+1
不锈钢	0
锡	0
铁矿石	θ
螺纹钢	0
热轧卷板	0
硅铁	0
锰硅	0
焦炭	0
焦煤	0

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建议与策略

• 黄金：通胀似迎来拐点，加息压力减轻，建议关注宏观变化。
• 白银：短期反弹后回吐涨幅，建议观望。
• 铜：美元回落，现货升水坚挺，短期支撑明显。
• 铝：短期仍有支撑，但基本面偏弱。
• 锌：短期高位震荡，中期或有反弹机会。
• 甲醇：短期震荡，趋势偏弱。
• 镍：加息预期降温，但基本面未改善，建议震荡操作。
• 不锈钢：供强需弱，基本面偏弱。
• 锡：供应增加，需求未改善，建议警惕下跌。
• 铁矿石：震荡反复，关注宏观和基本面变化。
• 螺纹钢与热轧卷板：短期震荡，地产政策利好支撑。
• 硅铁与锰硅：宽幅震荡，关注需求验证。
• 焦炭与焦煤：多空交织，建议观望。

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数据来源

• 国泰君安期货
• 同花顺
• 上海有色网
• Mysteel
• SMM

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投资者提醒

• 关注通胀数据和美联储政策动向。
• 短期震荡为主，中长期需关注基本面变化。
• 建议根据品种趋势强度及基本面情况制定交易策略。