20170918-光大证券-环保行业周报_继续重点关注工业环保_盛宴__11页_1mb

工业环保行业周报总结

核心内容概述

本周环保板块整体上涨 0.45%，而同期沪深300指数下跌 0.12%，创业板指数上涨 1.07%。环保督察持续高压，推动工业环保领域发展，同时政策支持和市场需求增长为行业带来重要机遇。第三方治理模式逐渐普及，工业环保市场空间巨大，重点关注工业大气、污水和固废治理领域。

主要观点

• 环保督察持续推进：自2016年7月启动中央环保督察以来，已进行至第四批，前三批共责令整改或关停企业45071家，拘留980人，问责11220人，显示出政策执行力度不断加大。此次督察强调“党政同责，一岗双责，终生追责”，进一步强化地方政府对环境治理的责任意识。

• 工业企业盈利改善：环保督察带来的供给侧改革使得相关行业盈利明显提升，企业治理污染的支付能力和意愿增强。同时，排污许可制度和即将推出的环保税政策推动企业对污染治理的需求增长。

• 第三方治理模式兴起：国家鼓励环境污染第三方治理，通过集中式治理提升效率和监管能力。环保部于2017年8月出台相关实施意见，明确排污企业和第三方治理单位的责任，推动环保市场化运作。

• 工业环保市场潜力巨大：测算显示，工业大气治理市场空间达5338亿元，工业污水约779亿元，工业固废约3791亿元。重点关注非电领域提标改造（如钢铁）、工业锅炉改造、VOCs治理、工业水处理及固废治理等细分市场。

关键信息

市场空间测算

重点推荐公司

• 工业大气治理：龙净环保、清新环保、迪森股份、百川能源、盈峰环境、聚光科技、汉威科技
• 工业水处理：博世科、博天环境、上海洗霸
• 工业固废治理：东江环保、天翔环境

维持投资组合

• 启迪桑德
• 博世科
• 岳阳林纸
• 中金环境
• 天翔环境

风险提示

• 环保执法力度低于预期
• 危废行业整合进度减慢

本周行情回顾

板块整体表现

• 环保板块上涨 0.45%
• 公用事业板块下跌 0.23%
• 沪深300指数上涨 0.14%
• 创业板指数下跌 0.51%

细分领域表现

• 大气治理：清新环境（+6.1%）、龙净环保（+5.3%）、菲达环保（+2.9%）
• 水务：东方园林（+8.2%）、华控赛格（+6.3%）、万邦达（+4.9%）
• 固废、土壤及再生资源：盛运环保（+7.7%）、格林美（+6.8%）、凯迪生态（+5.7%）
• 工业节能及环境监测：荣晟环保（+16.0%）、聚光科技（+6.1%）、雪迪龙（+2.3%）
• 电力：明星电力（+6.7%）、凯迪生态（+5.7%）、惠天热电（+2.9%）
• 燃气：大通燃气（+4.5%）、重庆燃气（+1.3%）、南京公用（+0.7%）

政策动态

• 《涉重金属重点行业清洁生产先进适用技术推荐目录》：涉及24项技术，涵盖铬盐、聚氯乙烯、电池、皮革、铅锌冶炼等行业，多数为自主研发。
• “湾长制”试点：国家海洋局推动试点，建立分工明确、层次清晰的管理运行机制，重点整治工业污染、城镇生活污染、农业农村污染等。

环保督察进展

• 山东省：第22批转办297件信访案件，已办结286件，责令整改427家，罚款158.27万元；第23批转办374件，已办结358件，责令整改408家，罚款1131.73万元。
• 江苏省：环保督察组进驻南京、常州、苏州等地，重点检查化工、电镀、酸洗等污染企业，对问题企业进行停产、限期治理或关闭处理。
• 上虞地区：因“断汽”问题暂停生产的染料企业已恢复生产，显示环保督察带来的短期影响正在逐步缓解。

雄安新区进展

• 中国电建参与建设：达成共识，承担《雄安新区能源发展规划研究》课题。
• 雄安新区基建启动：9月9日“第一桩”打下，标志着全面建设开始，采用现代建筑技术。
• 水环境整治方案：正式下发，计划至年底实现新区及白洋淀流域垃圾无害化处理率100%和75%以上。
• 软件产业规划：雄安新区将建设万亿元软件群，打造国内一流的软件产业集聚区。

投资建议

• 投资评级：买入
• 评级标准：
  • 买入：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数15%以上
  • 增持：未来6-12个月投资收益率领先市场基准指数5%至15%
  • 中性：未来6-12个月投资收益率与市场基准指数相差-5%至5%
  • 减持：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数5%至15%
  • 卖出：未来6-12个月投资收益率落后市场基准指数15%以上
  • 无评级：因信息不全或不确定性事件无法给出明确投资评级

分析师声明

• 所有分析师声明本报告观点为个人观点，不与报酬直接或间接挂钩。
• 报告基于合法可靠信息，不保证其准确性和完整性。
• 报告仅供客户使用，不构成投资、法律、会计或税务操作建议。

附：分析师信息

• 陈俊鹏：光大证券研究所副总经理，环保行业首席分析师，擅长产业链深度研究。
• 郑小波：中山大学投资学硕士，从事环保及公用事业研究，2015年加入光大证券研究所。

联系信息

• 殷中枢：021-22169040 | yinzs@ebscn.com
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