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报告摘要

本文档是一份信用分析报告，涵盖多个行业和公司近期的信用影响分析，包括矿业、肉类加工、汽车零部件、基础设施、银行和保险公司等。报告主要评估了各项交易和政策变动对公司信用状况的正负影响，并提供了财务数据和未来展望。

矿业公司：Coeur Mining的收购Silvertip矿是信用正面的，因为它扩展了其在北美地区的业务并提高了生产多元化。Pilgrim's Pride收购Moy Park也是信用正面的，因为它增强了其销售和供应链的多样性。
汽车零部件公司：Gestamp Automocion因执行问题而发布盈利预警，这对其信用产生负面影响，但公司仍计划在未来两年改善盈利能力。
基础设施公司：Invepar将高速公路特许经营权返还给巴西政府是信用正面的，有助于改善其债务/EBITDA比率，尽管面临经济放缓和项目执行风险。
银行行业：尽管飓风对美国银行造成一定影响，但历史数据显示损失可控。Itau CorpBanca因Altomaipo项目的问题面临信用负面压力，而法国维持Livret A利率在0.75%对银行信用有利。Rabobank出售Van Lanschot Kempen股份是信用正面的，有助于其去杠杆。
保险公司：区块链原型对P&C保险公司和再保险公司是信用正面的，而阿根廷的裁决和法国的平税政策对保险公司产生不同影响。

Coeur Mining：
- 收购Silvertip矿，价值2亿美元，包括1.465亿美元现金、3850万美元股票和1500万美元债务。
- 交易预计在2017年10月完成。
- 收购后，Coeur的债务/EBITDA比率预计从1.8x升至2.3x，但整体杠杆率仍处于可接受范围。
- 预计Silvertip矿将在未来七年增加约1000万盎司银当量产量，提高其盈利能力。
- 2017年上半年，Coeur的银当量成本为每盎司15.90美元，预计Silvertip矿的成本将更低。
Pilgrim's Pride：
- 收购Moy Park，价值约13亿美元，主要通过债务融资。
- 收购后，Pilgrim's的债务/EBITDA比率预计从1.4x升至2.1x，但成本协同效应将有助于改善杠杆率。
- 2017年上半年，Pilgrim's核心利润率预计提高100-200个基点。
- 此前已收购GNP Company，进一步提高有机和无抗生素鸡肉产品的销售比例。
Gestamp Automocion：
- 因北美自由贸易协定（NAFTA）地区的执行问题，发布盈利预警，信用负面。
- 2017年EBITDA增长预期从9%-11%降至5%-8%，净杠杆率预计达到2x。
- 2017年上半年，由于新项目和资本支出，自由现金流为负。
- 2018年，预计资本支出下降，现金流改善，但杠杆率仍较高。

Invepar：
- 将VIA-040高速公路特许经营权返还给巴西政府，信用正面。
- 该特许经营权涉及937公里的收费公路，2013年以61.13%的贴现率中标。
- 由于经济放缓和执行问题，VIA-040的财务状况恶化，影响Invepar的杠杆率。
- 通过出售非摊销资产，Invepar的债务/EBITDA比率预计从14.6x降至13.2x，但仍低于预期。

飓风影响：
- 飓风Harvey和Irma对美国银行的影响可控，历史数据显示损失有限。
- 问题贷款和贷款生产放缓可能在接下来的两个季度出现，但最终损失较低。
- BankUnited的存款主要在佛罗里达州，但贷款组合较为多元化。
Itau CorpBanca：
- 因Altomaipo项目问题，2017年8月净利润仅为200万美元，信用负面。
- 项目技术违约，可能导致延期和成本超支，增加银行风险。
- 2017年上半年，ROA仅为0.4%，低于系统平均水平。
- 银行的贷款增长和拨备费用导致资本水平下降。
Rabobank：
- 出售Van Lanschot Kempen 9.74%股份，获得约1.01亿欧元，信用正面。
- 该交易有助于去杠杆，并改善资本结构。
- Rabobank已完全退出Van Lanschot Kempen，不再持有任何股份。

文档中提到多个公司的信用评级，如Coeur Mining (B1 stable)、Pilgrim's Pride (Ba3 stable)、Gestamp (Ba2 stable)、Invepar (B2 negative)、Itau CorpBanca (A3/A3 stable)、Banco Supervielle (B3/B3 positive)、Rabobank (Aa2/Aa2 negative)等。