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易方达科瑞混合投资价值分析总结

核心内容概述

易方达科瑞混合是一只灵活配置混合型证券投资基金，由易方达基金管理有限公司管理。该基金以挖掘被市场低估的标的为核心策略，追求长期稳定的资产增值，同时具备灵活调整股票、债券和现金比例的能力，以应对市场变化。

主要观点

• 投资目标：在控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。
• 投资策略：
  • 股票投资：主要投资于价值被市场绝对或相对低估的股票，注重行业综合分析和个股选择，偏好具有持续竞争优势和合理估值的稳定成长公司。
  • 资产配置：根据宏观经济和市场趋势，灵活调整股票、债券和现金的比例，以实现资本增值或风险控制。
• 风险收益特征：作为混合型基金，其风险与收益水平低于股票型基金，高于债券型基金和货币市场基金。
• 投资建议：适合有一定风险承受能力，预期获得超基准收益的投资者。

关键信息

基金基本信息

• 基金类型：灵活配置混合型证券投资基金
• 股票资产比例：0% - 95%
• 现金或一年内政府债券比例：不低于基金资产净值的5%
• 业绩比较基准：沪深300指数收益率 × 80% + 中债新综合财富指数收益率 × 20%

基金经理与基金管理人

• 基金经理：
  • 常远：博士，曾任研究部行业研究员、投资经理、科瑞证券投资基金基金经理，自2017年起担任易方达科瑞混合基金经理。
  • 郑希：硕士，曾任研究部行业研究员、基金经理助理，自2017年起担任易方达科瑞混合基金经理。
• 基金管理人：易方达基金管理有限公司，成立于2001年，拥有全牌照资质，截至2017年二季度总资产管理规模达11000亿元，公募基金管理规模为4842亿元。

市场配置策略

• 2017年前三季度：
  • 一季度：以供给侧改革为主线配置。
  • 二季度：金融、白酒、医药为核心仓位。
  • 三季度：加大医药、保险配置，同时增加电力设备、汽车、化工等板块。
• 股债配置逻辑：
  • 股市向好时，增加股票比例，降低债券和现金。
  • 股市趋淡时，降低股票比例，增加债券和现金。

投资建议与风险提示

投资建议

• 易方达科瑞混合适合具备一定风险承受能力、追求长期稳定增值的投资者。
• 基金通过灵活配置和优质标的筛选，力求在控制风险的同时实现超额收益。

风险提示

• 基金为混合型基金，风险高于债券型基金和货币市场基金，但低于股票型基金。
• 投资需注意市场波动可能带来的资产损失。

分析师简介

• 陈殷：首席策略分析师，北京大学硕士，10年宏观策略研究经验。
• 许俊：策略分析师，伦敦政治经济学院硕士，2016年加入东北证券研究所。
• 戴绍文：策略分析师，中央财经大学经济学硕士，2016年加入东北证券研究所。
• 王艺霏：策略分析师，经济学本硕，三年投行股权板块工作经验，2017年加入东北证券研究所。

投资评级说明

风险与合规声明

• 本报告仅向本公司客户发布，不构成对任何人的投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性和完整性。
• 本公司及关联机构可能持有基金所涉及的证券头寸，并可能为其提供相关服务。
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机构信息

• 东北证券股份有限公司：
  • 长春总部：中国吉林省长春市生态大街6666号
  • 北京总部：中国北京市西城区锦什坊街28号
  • 上海总部：中国上海市浦东新区杨高南路729号
  • 深圳总部：中国深圳南山区大冲商务中心1栋2号楼24D

销售信息

• 华北地区：销售总监李航，电话(010)63210890，邮箱lihang@nesc.cn
• 华东地区：销售总监袁颖，电话(021)20361100，邮箱yuanying@nesc.cn
• 华南地区：销售总监邱晓星，电话（0755）33975865，邮箱qiuxx@nesc.cn