20171109-东北证券-易方达供给改革基金投资价值分析_6页_441kb

易方达供给改革基金投资价值分析总结

核心内容

易方达供给改革基金是一只灵活配置混合型证券投资基金，专注于供给侧结构性改革主题的投资。该基金通过精选受益于创新红利、制度红利及产能优化重组的行业和公司，旨在实现超越业绩比较基准的投资回报。

主要观点

• 投资主题：聚焦供给侧改革，涵盖财税金融改革、土地改革、国企改革、创新能力提升等。
• 资产配置：股票资产占基金资产比例为 0% - 95%，投资于供给改革主题相关资产不低于非现金资产的 80%。
• 业绩基准：沪深300指数收益率 × 65% + 中债新综合财富指数收益率 × 35%。
• 投资策略：采用定量与定性相结合的宏观及市场分析，灵活配置股票、债券等资产，关注经济周期、产业政策及市场估值变化。
• 基金经理：陈皓、常远两位基金经理均具备丰富的投研经验，管理规模庞大。
• 基金管理人：易方达基金管理有限公司是国内领先的公募基金管理公司，拥有全牌照资质，管理规模达11000亿元。
• 投资建议：适合看好供给侧改革主题且具备一定风险承受能力的投资者，预期风险与收益低于股票型基金，高于债券型和货币市场基金。
• 风险提示：面临供给改革相关资产波动风险及行业集中风险，需关注政策变化和市场环境。

关键信息

产品特点

• 仓位灵活：股票仓位可灵活调整，适应市场波动，具有较强的市场调整能力。
• 主题聚焦：专注于供给侧改革主题，通过自上而下的行业配置和个股选择，挖掘受益行业和公司。

市场环境分析

• 短期风险：市场可能受地产调控及美联储加息缩表影响，出现流动性担忧。
• 长期机遇：供给侧改革对传统制造业的结构调整和盈利提升有积极影响，相关投资价值尚未完全释放。

基金基本情况

• 投资目标：在控制风险的前提下，追求超越业绩比较基准的投资回报。
• 投资范围：股票资产占比 0% - 95%，现金或一年内政府债券不低于 5%。
• 风险收益特征：混合型基金，风险与收益介于股票型基金与债券型基金之间。

投资建议与风险提示

投资建议

• 建议关注供给侧改革主题的投资者，结合自身风险承受能力考虑投资。
• 该基金具备一定的市场适应能力，适合中长期持有。

风险提示

• 资产波动风险：投资于供给侧改革相关资产，可能面临市场波动带来的风险。
• 行业集中风险：在特定时期，受益行业可能集中于少数几个领域，导致基金风险集中。
• 政策依赖性：供给侧改革的推进和政策变化将直接影响基金表现，需密切关注政策动态。

分析师信息

• 陈殷：首席策略分析师，北京大学硕士，10年宏观策略研究经验。
• 许俊：策略分析师，伦敦政治经济学院硕士，2016年加入东北证券研究所。
• 戴绍文：策略分析师，中央财经大学经济学硕士，2016年加入东北证券研究所。
• 王艺霏：策略分析师，经济学本硕，三年投行股权板块工作经验，2017年加入东北证券研究所。

重要声明

• 本报告仅向本公司客户发布，未经书面许可，不得翻版、复制、发表或引用。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性或完整性，仅供投资者参考。
• 投资建议不构成买卖证券的依据，投资者应自行判断。

投资评级说明

机构信息

• 东北证券股份有限公司：总部位于中国吉林省长春市，设有多个分支机构，覆盖全国主要地区。
• 联系方式：
  • 长春：生态大街6666号，邮编130119
  • 北京：锦什坊街28号，恒奥中心D座，邮编100033
  • 上海：杨高南路729号，邮编200127
  • 深圳：大冲商务中心1栋2号楼24D，邮编518000

销售信息

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