20130901-光大证券-新车型集中上市_重卡股或有反弹_18页_1mb

汽车及汽车零部件行业周报总结

核心内容概述

本报告主要分析了上周汽车及零部件行业的市场表现、重要公告、新车型上市情况以及未来市场展望。重点包括重卡板块的反弹预期、日系车型在中国市场的复苏、新车型集中上市对市场的影响、上市公司业绩表现及投资建议。

主要观点

1. 市场表现

• 整车板块：上周下跌0.32%，跑输沪深300指数1.50个百分点。
• 零部件板块：上涨1.86%，跑赢沪深300指数0.68个百分点。
• 细分行业表现：
  • 乘用车：下跌0.61%，跑输大盘1.79个百分点。
  • 商用载货车：上涨2.39%，跑赢大盘1.21个百分点。
  • 商用载客车：下跌1.50%，跑输大盘2.68个百分点。
  • 摩托车：上涨2.46%，跑赢大盘1.28个百分点。
  • 汽车服务：上涨1.81%，跑赢大盘0.63个百分点。

2. 重卡板块反弹预期

• 中报披露完毕，中国重汽净利润同比增速超过100%，市销率仅0.23，毛利率明显改善。
• 2013年重卡销量预计超过70万辆，中国重汽有望成为重卡板块领涨品种。

3. 新车型集中上市

• B级车市场：福特蒙迪欧与第九代本田雅阁将陆续上市。
• SUV市场：马自达CX-5、丰田RAV4、三菱帕杰罗-劲畅等日系车型集中上市。
• 日系复苏：钓鱼岛事件后日系市场份额下滑，但通过新车型推出和市场调整，竞争力逐步恢复。

4. 重点上市公司动态

• 力帆股份：发布限制性股票激励计划草案。
• 中原内配：拟受让南京飞燕活塞环股份有限公司49.16%股权，预计交易金额约1亿元。
• 广汽集团：与中兴汽车在宜昌设立合资公司，日系车型进入复苏期。
• 庞大集团：发布非公开发行股票预案。
• 长安汽车：致尚XT和新蒙迪欧正式上市。

5. 投资建议

• 乘用车板块：未来3个月继续推荐，预计8月销量同比增长13%，环比增长8%。
• 重卡板块：建议关注阶段性行情，中国重汽弹性最大。
• 宁波华翔：预计未来三年净利润增速在35.2%、32.3%、23.1%，维持“买入”评级，目标价11.52元。
• 均胜电子：预计未来三年净利润增速分别为20.1%、22.5%、23.6%，上调目标价至19.25元。
• 中鼎股份：预计未来三年净利润增速分别为28.0%、24.9%、20.8%，重申“买入”评级，目标价16.5元。

关键信息

上周市场表现

• 整车板块：下跌0.32%，跑输沪深300指数。
• 零部件板块：上涨1.86%，跑赢沪深300指数。
• 个股表现：
  • 表现较好：威孚高科、宁波华翔、中国重汽、潍柴动力。
  • 表现较差：精锻科技、均胜电子、比亚迪。

上周重要公告

• 中国重汽：上半年净利润1.8亿元，同比增长370.5%，毛利率提升。
• 广汽集团：上半年净利润12.2亿元，同比下降17.8%，本部业务减亏。
• 宁波华翔：上半年净利润1.7亿元，同比增长28.4%，国外业务亏损。
• 中原内配：拟收购南京飞燕50%股权，预计交易金额约1亿元。

新车型上市情况

• 长安福特新蒙迪欧：8月29日上市，提供1.5T和2.0T两种动力，售价17.98-26.58万元。
• 广汽本田凌派：6月26日上市，目标提升A级车市场竞争力。
• 广汽传祺GA3：7月25日上市，推动品牌发展。
• 其他车型：包括比亚迪思锐、奇瑞艾瑞泽7、上汽通用五菱五菱宏光S等。

行业动态

• 奥巴马政府：重新启动先进汽车贷款计划，资金剩余约150亿美元。
• 国内汽车召回：前8月召回199.9万辆，同比增加54.9%。
• 商务部：修订《汽车品牌销售管理实施办法》，限制供应商行为。
• J.D.Power：自主品牌购买意向率显著上升，尤其在二、三线城市。

结论

本报告指出，重卡板块有望迎来阶段性行情，中国重汽表现突出；乘用车板块具备估值修复潜力；日系车型在中国市场逐步复苏，尤其是新车型上市和产能扩张；宁波华翔、均胜电子、中鼎股份等公司表现强劲，未来增长可期。投资者应关注行业复苏和新车型带来的市场机会，同时注意政策和市场需求变化带来的影响。