20210525-招商期货-金融股指重大行情点评_指数强势上涨_关注中期做多机会_2页_896kb

报告摘要

重大行情点评总结

核心内容

2021年5月25日，中国股市出现显著上涨，股指期货与现货指数同步走强，市场情绪有所回暖。主要股指期货合约IF2106、IF2107、IF2109和IH2106、IH2107、IH2109均录得超过3%至4%的涨幅，显示出市场对后市的乐观预期。此外，市场成交量回升至万亿元水平，北上资金净流入创历史新高，融资买入连续两周增加，显示投资者信心逐步恢复。

主要观点

市场风格切换迹象：此前市场风格偏向成长股（IC），而当前蓝筹股（IH）表现强势，市场风格有向蓝筹股倾斜的迹象。
资金面回暖：北上资金净流入显著，融资买入持续增加，显示资金正重新配置至更具稳定性的资产。
期权波动率上升：股指期权隐含波动率在历史低分位水平逐步攀升，进一步放大市场热情，反映市场预期出现变化。
跨品种套利策略调整：由于IC与IH走势出现分化，此前的多IC空IH策略收益较高，建议平仓了结，转而逢低做多IF与IH6月合约。

关键信息

行情数据

IF2106合约：上涨3.66%，至5315.8
IF2107合约：上涨3.81%，至5281.8
IF2109合约：上涨3.72%，至5235.8
IF2112合约：上涨3.64%，至5207.0
IH2106合约：上涨4.69%，至3640.0
IH2107合约：上涨4.73%，至3608.4
IH2109合约：上涨4.66%，至3574.0
IH2112合约：上涨4.56%，至3553.0

市场特征

成交量回升：市场成交量重回万亿元水平，显示市场活跃度提升。
北上资金净流入：当日净流入217.23亿元，今年累计净流入1,798.60亿元，创历史新高。
融资买入增加：投资者连续两周融资净买入，加杠杆意愿增强。
基差变化：IF与IH6月合约基差大幅收窄，IC6月合约基差小幅扩大，显示多头情绪更集中于IF与IH。

操作建议

建议平仓此前的多IC空IH跨品种套利策略。
逢低做多IF与IH6月合约，把握中期做多机会。

研究员简介

于虎山，大连理工大学金融工程硕士，吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士。具有10年期货从业经验，现任招商证券产品委员会委员。擅长交易策略与量化交易研究，熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作。在招商期货曾从事量化研究、资产管理、投资咨询、股指期货与期权研究等工作。拥有期货从业资格证（F0272480）和期货投资咨询资格证（Z0002746）。