20220315-招商期货-招期金融股指重大行情点评_系统性风险延续_空头套保头寸继续持仓_2页_674kb

重大行情点评总结

核心内容

2022年3月15日，中国股市主要股指期货合约出现大幅下跌，市场整体呈现系统性风险特征。上证50指数、中证500指数及沪深300指数的期货合约均出现显著跌幅，反映出市场情绪持续低迷。

行情数据概览

• IC2203合约：下跌7.06%，收于5903.0

• IC2204合约：下跌7.51%，收于5852.2

• IC2206合约：下跌7.69%，收于5778.0

• IC2209合约：下跌8.09%

• IF2203合约：下跌5.86%，收于3941.4

• IF2204合约：下跌6.22%，收于3917.2

• IF2206合约：下跌6.75%，收于3854.4

• IF2209合约：下跌6.99%，收于3806.6

• IH2203合约：下跌6.36%，收于2678.6

• IH2204合约：下跌7.32%，收于2652.8

• IH2206合约：下跌7.65%，收于2637.8

• IH2209合约：下跌7.81%，收于2603.4

主要观点

1. 系统性风险延续
   当前市场重心持续下移，系统性风险特征明显。上证50指数与中证500指数近一个月的正相关性达到0.96的历史高位，显示出市场整体下行趋势。

2. 主要影响因素

   • 俄乌冲突：持续对市场造成不确定性影响，加剧了投资者的担忧。
   • 国内疫情反弹：新增感染人数攀升，导致投资者避险情绪升温，市场信心不足。
   • 北上资金净流出：连续7日净流出，且今年累计净流出已达737.72亿元，短期流出加速进一步拖累市场资金面。

3. 基差情况

   • IC、IF与IH3月合约基差分别为61.98、42.41与24.25点，均呈现贴水扩大趋势。
   • 股指期货与现货市场共振，导致市场波动加剧。
   • 本周五（3月18日）3月合约即将到期，近月合约在本周后3个交易日的期现将逐步收敛。

4. 经济数据与政策影响有限
   尽管当日发布的房地产景气指数等经济数据好于市场预期，且央行超额续作MLF 1,000亿元，但这些因素未能有效提振市场信心，投资者情绪仍偏悲观。

5. 市场趋势与策略建议

   • 当前市场仍处于中期下跌趋势中，系统性风险尚未结束。
   • 策略上建议继续持有空头套期保值仓位，当前该策略的保值效果良好。

关键信息

• 市场表现：三大股指期货合约均大幅下跌，跌幅在6%至8%之间。
• 风险因素：俄乌冲突、国内疫情反弹、北上资金净流出是主要拖累因素。
• 基差变化：近月合约贴水扩大，市场波动加剧。
• 政策与数据：房地产景气指数及MLF操作对市场提振作用有限。
• 策略建议：继续持有空头套保仓位，以对冲市场下行风险。

作者简介

• 于虎山：
  • 大连理工大学金融工程硕士
  • 吉林大学信息管理与信息系统、商务英语双学士
  • 具有11年期货从业经验
  • 熟悉交易策略与量化交易
  • 熟悉私募产品及资产管理计划的设计与运作
  • 期货从业资格证（F0272480）
  • 期货投资咨询资格证（Z0002746）

重要声明

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