20240917-光大期货-棉花策略周报_35页_1mb

全球棉花市场2024年9月分析报告（光大证券棉花策略周报），聚焦2024/25年度供需动态。供应端，USDA9月报告预计全球棉花产量环比减少，主要因美国产量再度调减至316万吨，干旱影响持续，但同比仍增产；中国产量预期6053万吨，略低于市场乐观预估，新棉上市推迟，成本约13000元/吨。需求端，纺织企业开机率稳定，主动去库结束，服装零售好转但同比持平；全球进口预计下降。价格方面，美棉价格受宏观和产量因素波动，郑棉反弹乏力，进口棉内外价差回落。库存趋于低位，国内供需平衡压力显现。外部宏观因素如美联储降息预期主导短期波动。整体，供需差收窄但供应增量略高于需求，棉价短期震荡为主，不确定性较高。

（字数：356）