20240917-国泰期货-棉花_关注商品市场情绪及新棉上市情况_8页

棉花市场分析总结（2024年9月17日）

核心内容概述

本报告主要分析了2024年9月中旬棉花市场的行情走势、国际与国内基本面情况以及操作建议。整体来看，国际棉花市场在飓风担忧及产量下调的推动下出现反弹，而国内棉花市场则呈现震荡态势，受下游需求疲软和新棉成本影响，市场情绪较为谨慎。

主要观点

国际市场动态

• ICE棉花价格走势：截至9月13日当周，ICE棉花价格探底回升，周一延续下跌，但随后因飓风影响美棉产区和美国农业部下调产量预期，价格回升至70美分/磅以上。美元走弱进一步巩固了反弹趋势。
• 美棉出口情况：2024/25年度美陆地棉周度签约量为2.63万吨，环比下降44%，但同比增长72%。主要签约国为越南和巴基斯坦，中国取消签约0.6万吨。2025/26年度的签约量为7.89万吨。
• 其他主产国情况：
  • 印度：播种面积同比减少9%，但籽棉到货量有所增加。
  • 巴西：2023/24季产量小幅增长，但2024和2025季出口低迷，多数出口为2023季尾货。
  • 巴基斯坦：进口需求旺盛，当地棉花价格高于进口价，但纱线需求低迷。
  • 孟加拉：短期到港需求较好，但远期采购放缓，受国内动荡影响，交易困难。

国内市场动态

• 棉花现货价格：先跌后涨，部分棉企下调基差，北疆优质皮棉基差坚挺，南疆皮棉销售困难。
• 棉花库存情况：截至9月13日，一号棉注册仓单7397张，合计31.0674万吨，地产棉和新疆棉库存占比分别为9.9%和90.1%。
• 中下游需求表现：
  • 棉纱市场：成交清淡，价格偏弱，精梳及高支纱需求疲软。
  • 坯布市场：交投平稳，订单不足，部分地区交投走弱。
  • 开机率：整体回升有限，内地小厂重启后略有提升，但中小型厂和佛山地区开工回落。
  • 利润情况：纺企利润微薄，部分企业已开始累库。

关键信息

市场情绪与支撑因素

• 国际支撑：美国农业部下调产量预期、美元走弱、飓风影响产区等，推动ICE棉花价格反弹。
• 国内支撑：新棉成本或不会太高，进口配额和储备政策关注度上升，逢低买盘活跃，限制价格下跌空间。

技术面分析

• ICE棉花：短期支撑在66-67美分/磅，阻力位在75-76美分/磅。
• 郑棉期货：维持震荡判断，操作建议在13000-14000区间内交易。

操作建议

• 国际棉花（ICE）：短期震荡偏强，关注美联储议息决议及后续出口数据。
• 国内棉花（郑棉）：建议投资者按照13000-14000的震荡思路操作，逢低布局，避免追高。
• 市场风险提示：需关注下游需求是否改善，以及政策变化对市场的影响。

数据图表概览

风险提示与免责声明

• 风险提示：市场存在不确定性，需关注政策、天气、需求变化等因素。
• 免责声明：本报告信息来源于公开资料，不构成投资建议，亦不保证信息的准确性或完整性，投资者需自行判断并承担风险。

总结

2024年9月中旬，国际棉花市场在飓风及产量下调的推动下出现反弹，国内棉花市场则维持震荡格局。下游需求疲软限制了价格上涨空间，但新棉成本较低及政策支持对价格形成一定支撑。操作上建议投资者关注13000-14000区间震荡，谨慎布局。市场情绪整体偏弱，需持续关注供需变化及政策动向。