20220117-华泰期货-棉花周报_全球棉花产量调减_郑棉震荡上涨_4页_571kb

全球棉花产量调减，郑棉震荡上涨总结

核心内容概述

本文主要分析了2021/22年度全球及中国棉花市场的供需变化，探讨了国际棉价上涨对国内市场的影响，并提出了棉花市场的交易策略。

国际棉花市场分析

产量与库存下调

• 美国棉花产量：2021/22年度预估下调66万包至1762万包，年末库存下调20万包至320万包。
• 全球棉花产量：下调至1.2096亿包，年末库存下调至8501万包。
• 出口量：美国棉花出口量下调50万包至1500万包。

巴西棉花市场

• 植棉面积：2020/21年度同比减少17.7%至137万公顷。
• 单产：115公斤/亩。
• 产量：236万吨，同比减少21.4%。
• 出口情况：截至2021年第四周，累计出口194万吨，同比减少9%。
• 价格：受国际棉价上涨和雷亚尔贬值影响，巴西棉价创近十年新高，达119.96美分/磅，1月均价为115.29美分/磅，同比上涨约50%。

印度棉花市场

• 植棉面积：2021/22年度为1240万公顷。
• 产量：约603万吨，预期减产。
• 籽棉价格：基本高出MSP（最低支持价格）50%。
• 上市情况：截至近期，新棉上市总量约229万吨，上市进度为37%，高于近五年平均水平3%。
• 进口关税：印度纺织业界呼吁削减目前高达10%的进口棉关税。

国内棉花市场分析

现货价格

• 中国棉花价格指数：上周平均为22440元/吨。
• 平均收购价：16480元/吨。

价差情况

• 1%关税棉花内外价差：2351元/吨。
• 滑准税棉花内外价差：2243元/吨。

供应与库存

• 国内供应：尽管供应充足，但整体库存不高，且储备棉轮出消耗了大部分库存。
• 新棉价格高企：受国际棉价上涨影响，国内棉价也呈现易涨难跌趋势。
• 下游影响：新棉价格高企导致下游订单需求不畅，厂商利润被压缩，去库进度缓慢。

市场趋势与交易策略

全球供应格局

• 国际棉花产量和库存的下调，表明全球供应偏紧。
• 印度棉花减产和巴西出口减少进一步支撑国际棉价上涨。

国内市场表现

• 郑棉近期呈现高位震荡态势，主要受国际棉价上涨和国内供需变化影响。

交易建议

• 棉花：单边中性策略，建议投资者关注市场动态，谨慎操作。

关键信息汇总

研究人员信息

• 邓绍瑞

  • 电话：010-64405663
  • 邮箱：dengshaorui@htfc.com
  • 从业资格号：F3047125
  • 投资咨询号：Z0015474

• 范红军

  • 电话：020-37595315
  • 邮箱：fanhongjun@htfc.com
  • 从业资格号：F0262666
  • 投资咨询号：Z0002196

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数据来源

• 图1-7：USDA 华泰期货研究院
• 图8-12：Wind 华泰期货研究院