20220814-广发期货-棉花期货周报_USDA8月报告大幅下调美棉产量_33页_3mb

棉花期货周报总结

核心内容

本周棉花期货周报主要分析了全球及国内棉花供需、价格走势、天气影响以及市场策略等方面。重点包括8月USDA报告对美棉产量的大幅下调、国内外棉价波动、棉花出口情况、纺织行业运行状况及库存变化等。

主要观点

• USDA8月报告大幅下调美棉产量：2022/23年度美棉产量从337万吨下调至274万吨，降幅为64万吨，为近二十年的第二低位。同时，美棉新作优良率降至31%，引发市场对弃耕率的担忧。
• 美棉天气不利：美国德州及主产区持续高温干旱，影响棉花生长，新作生长条件恶化。
• 国内棉花生长情况：2022年6月天气良好，新棉生长快于去年同期，预计单产和总产量均有所增长。
• 国际市场需求疲软：尽管国际产区天气不利，但市场需求也不佳，导致价格波动。
• 国内棉价支撑有限：中游棉纱、坯布走量环比好转，但价格暂弱；下游补库对棉价有一定支撑，但需求仍不及去年同期。
• 宏观环境影响：8月宏观环境有所好转，但9月将面临美联储议息会议，需关注宏观变化对市场的中期影响。
• 库存变化：全球及国内库存消费比均有下降，但国内库存仍偏高。
• 出口与进口情况：美棉出口量有所下降，而中国棉花进口环比小幅增加，但同比大幅减少。
• 纺织行业表现：纺织行业PMI显示新订单和开机率有所回升，但库存仍偏高，利润情况不一。

关键信息

价格走势

• ICE美棉主力12合约：触底回升，价格区间为95.14-108.59美分/磅。
• 郑棉主力：价格区间为13750-15100元/吨。
• 印度棉花S-6：价格走势未提供具体数值，但市场对天气升水有所反应。
• 美陆地棉七大市场平均价：价格走势未提供具体数值。
• 巴西中等级棉价：价格走势未提供具体数值。

供需平衡

• 全球棉花供需平衡表（8月）：
  • 产量下调67万吨，消费下调18万吨，期末库存下调32万吨。
• 美国棉花供需平衡表（8月）：
  • 产量下调64万吨，消费下调4万吨，期末库存下调37万吨。
• 中国棉花供需平衡表（8月）：
  • 期初库存减少24万吨，总体库存消费比减少2.99%。

天气情况

• 美国主产区：92.9%的区域降雨量低于正常水平，高温干旱持续影响棉花生长。
• 印度主产区：降雨量高于正常水平，对棉花生长有利，但市场仍对天气升水有所反应。

仓储与持仓

• 一号棉仓单：截至8月12日，注册仓单13547张，预报仓单1214张，合计14761张，折合61.9962万吨。
• CFTC持仓：ON-CALL2212合约卖方未点价合约减持，净多单占比变化不大。

出口与进口

• 美棉出口：8月出口装运量同比减少，签约量也有所下降。
• 中国棉花进口：6月进口16.29万吨，环比下降10.6%，同比减少5.3%。
• 棉纱进口：6月进口9.72万吨，环比减少21.88%，同比减少33.69%。

纺织行业

• 采购经理人指数（PMI）：新订单和开机率有所回升，但库存仍偏高。
• 纺企库存：棉花库存、纱线库存、胚布库存均处于较高水平。
• 纺织业利润：6月纺织业营业利润小幅波动，纺织服装业利润同比略有上升。

市场策略

• 短期策略：建议短线操作，关注市场波动。
• 中期关注：美联储议息会议及宏观环境变化。
• 风险提示：警惕陈棉交割、新棉潜在套保及市场需求疲软带来的影响。

总结

本周棉花市场受到USDA报告影响，美棉产量大幅下调，引发市场对供应的担忧。国内棉花生长情况较好，但需求依然疲软，价格支撑有限。纺织行业PMI显示行业有所回暖，但库存仍偏高，利润波动明显。未来需关注天气变化、美联储政策及市场需求动向，以判断棉价走势。