20230713-川财证券-海外动态点评_美国6月通胀数据好于预期_3页_343kb

川财证券研究报告总结

一、数据事件

1. 美国6月通胀数据

   • CPI同比上涨3%，低于预期的3.1%及前值的4%。
   • 核心CPI同比上涨4.8%，低于预期的5.0%，创2021年11月以来最小涨幅。

2. 主要因素分析

   • 能源价格大幅下跌是CPI降温主因，同比增速跌至-1.67%。
   • 核心通胀中，商品价格与服务价格环比增速全面放缓。

二、核心观点

1. 通胀走向

   • 核心通胀压力逐步放缓，但下半年随基数效应减弱，通胀或回升。
   • 当前通胀距离美联储2%目标仍有差距，但高通胀惯性仍存。

2. 美联储政策

   • 7月加息25BP高度可能，年内降息概率低。
   • 紧缩立场延续的逻辑未变，关注未来经济、就业、通胀数据。

三、风险提示

1. 经济增长不及预期
2. 贸易保护主义风险
3. 美联储政策超预期
4. 分项数据或局部通胀反弹