20230320-美尔雅期货-玉米周报_售粮进度偏快_玉米期现整体稳定_15页_1mb

玉米周报总结 20230320

核心内容概述

本周玉米市场整体保持稳定，国内外供需格局变化不大，但部分市场因素对价格走势产生一定影响。国内售粮进度偏快，港口库存增加，但下游需求偏弱，企业库存累积。国外美玉米出口数据支撑CBOT玉米价格上涨，而国内玉米价格则小幅下跌，整体市场维持震荡态势。

主要观点

• 价格走势：本周CBOT玉米收涨，C05玉米收跌，整体市场保持稳定。
• 供给端：全国主产省份农户售粮进度加快，东北和华北地区售粮进度分别达到79%和73%，均高于去年同期。
• 需求端：下游养殖利润走低，饲料企业被动补库，库存天数小幅增加；深加工企业消费量略有减少，但库存持续上升。
• 库存变化：北方四港库存增加，南方港口内贸库存上升，但外贸库存下降。
• 策略建议：短期玉米价格仍将震荡，关注售粮进度、进口玉米到港及俄乌冲突等风险因素。

行情回顾

• CBOT玉米：截至3月17日收盘，收于634.75美分/蒲，周涨幅2.67%。
• C05玉米：截至3月17日收盘，收于2836元/吨，周跌幅0.49%。
• 市场影响：美玉米出口数据支撑CBOT上涨，国内玉米需求疲软导致价格承压。

基本面分析

供给端

• 售粮进度：全国7个主产省份农户售粮进度为77%，较去年快1%；13个省份售粮进度为79%，较上期增加5%。
• 国储拍卖：
  • 采购：9场，成交83458吨，成交率90.76%，较上周下降3.26%。
  • 销售：21场，成交115832吨，成交率48.33%，较上周增长19.26%。
  • 购销双向：2场，成交17814吨，成交率100%。
  • 进口玉米：1场，成交11790吨，成交率100%。

需求端

• 饲料企业：
  • 玉米平均库存32.88天，周环比增加0.61天，较去年同期下跌16.06%。
  • 生猪养殖利润继续下跌，补栏量偏低，饲料企业需求偏弱。
• 深加工企业：
  • 消耗玉米133.02万吨，较前一周减少0.55万吨。
  • 玉米淀粉加工企业消耗玉米46.1万吨，较前一周减少1.5万吨。
  • 开机率为60.11%，较上周下降1.96%。
  • 加工企业库存总量升至605.5万吨，较上周增加13.9%，接近五年高位。

库存变化

• 北方四港：库存增加27.7万吨至278.6万吨。
• 广东港：内贸库存增加7.6万吨至48万吨，外贸库存降至121.3万吨。
• 港口库存结构：南港库存处于近年高位，但结构与往年不同；北港库存持续上升，反映东北农户售粮加快。

价差跟踪

• 玉米5-9价差：反映市场预期，需关注后续变化。
• 粉米价差：显示玉米与大米的相对价格关系。
• 玉米基差：反映现货与期货价格的差距，有助于判断市场趋势。

风险提示

• 售粮进度：农户售粮加快可能对市场供应造成压力。
• 进口玉米到港：进口玉米增加可能影响国内价格。
• 俄乌冲突：地缘政治风险可能影响全球玉米市场供需格局。

数据来源

• 钢联、Wind、美尔雅期货研究院

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