20230205-广发期货-玉米期货周报_售粮进度偏慢_盘面承压_21页_2mb

玉米期货周报总结

核心内容

本报告分析了玉米及玉米淀粉的市场行情、基本面数据、供需变化及未来展望，重点探讨了当前市场购销恢复情况、售粮进度、进口数据、库存水平以及深加工需求对价格的影响。

主要观点

• 玉米市场：当前售粮进度偏慢，市场供应压力存在，叠加饲用谷物投放消息，压制盘面价格。华北到车量增加，进一步压制当地价格。
• 玉米淀粉市场：供需有所好转，但受成本端压制，震荡偏弱运行。
• 中长期展望：玉米市场仍存在供需缺口，深加工需求预期好转，可逢低布局中长线多单。
• 短期策略：不建议追高，应等待回调后再布局中长线多单。

关键信息

一、玉米基本面数据

二、售粮进度

• 东北地区：售粮进度同比下滑10%，整体偏慢。
• 华北地区：售粮进度同比下滑3%，同样偏慢。
• 售粮进度偏慢导致市场供应压力，影响盘面价格。

三、进口数据

• 2022年12月：中国玉米进口量为86.7万吨，环比增加17.0%，同比减少34.9%。
• 1-12月累计进口量：2061.9万吨。
• 巴西出口：2022年12月巴西玉米出口量同比大幅增长，达到6,411,802吨，远高于上年同期的3,410,600吨。

四、港口库存

• 南北港口：截至2023年第4周末，玉米库存为357.30万吨，环比增加19.66%，同比下降11.27%。
• 广州港口：截至2023年第5周末，谷物库存为194.40万吨，环比增加10.14%，同比下降1.57%。

五、价差分析

• 内贸玉米与小麦价差：普通玉米与普通小麦价差为-363元/吨，较上日下降2元/吨。
• 外贸玉米价差：美湾玉米完税价为2722元/吨，国内合约价为2305元/吨，内外价差为191元/吨；巴西玉米完税价为2794元/吨，国内合约价为2305元/吨，内外价差为119元/吨。

六、深加工企业数据

• 玉米库存：2023年第5周，全国深加工企业玉米库存总量为378.2万吨，较上周减少7.91%。
• 玉米消耗量：全国玉米深加工企业共消费玉米92.61万吨，较前一周增加5.01万吨，与去年同比减少10.19万吨，减幅9.91%。
• 玉米淀粉库存：截至2月1日，全国玉米淀粉企业库存总量为96.1万吨，较上周上升3.8万吨，增幅4.12%。
• 玉米淀粉产量：全国玉米淀粉周度产量为19.19万吨，较上周增加2.63万吨。
• 开机率：全国玉米淀粉企业开机率为37.55%，较上周上升5.15%。

七、饲料消费情况

• 2022年11月：全国工业饲料产量为2579万吨，环比下降2.8%，同比下降1.5%。
• 玉米用量占比：配合饲料中玉米占比为37.4%，环比增长2.8个百分点。
• 豆粕用量占比：配合饲料和浓缩饲料中豆粕占比为14.7%，环比下降0.6个百分点。

小结及展望

支撑因素

• 年度产销缺口
• 小麦价格高位，替代品冲击减弱
• 深加工年后需求看涨
• 渠道库存低位
• 农户惜售
• 中储粮收储传闻

利空因素

• 售粮进度偏慢
• 供应充足
• 需求端备货积极性有限

行情展望

• 当前市场购销逐渐恢复，但售粮进度较往年同期偏慢，开年后存在售粮压力。
• 饲用谷物投放消息打压市场价格，华北到车量增加进一步压制当地价格。
• 当前渠道及终端库存偏低，存在补库压力，玉米下方空间有限。
• 需关注中储粮收储传闻落地情况。
• 玉米后期关注点仍在售粮情况及中下游收购热度。
• 当前供需博弈，阶段性或不存在大幅波动空间，但中长期在供需缺口及深加工需求预期好转的影响下，玉米仍可逢低布局中长线多单。

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