20210427-中国银河-芒果超媒-300413.SZ-2020年年报暨2021一季报点评_会员高增长_持续构建内容生态_4页_794kb

芒果超媒（300413.SZ）2020年年报及2021年一季报总结

核心内容概述

芒果超媒（300413.SZ）在2020年年报及2021年一季报中展现出强劲的财务表现和业务增长态势。公司通过持续的内容创新和生态构建，巩固了在传媒互联网行业的领先地位，并积极拓展新的商业模式。

主要观点

• 会员及活跃用户增长显著
  芒果TV在2020年末有效会员数达3613万，同比增长96.68%；会员收入达32.55亿元，同比增长92%。月活跃用户数量达到1.92亿，同比增长43%，显示出用户粘性和市场认可度的提升。

• 财务表现稳健，战略投资加速
  2020年公司实现营业收入140.06亿元，同比增长12.04%；净利润19.82亿元，同比增长71.42%。公司通过非公开发行方式募资不超过45亿元，其中40亿元用于采购影视剧版权及自制内容，5亿元用于智慧视听平台建设。此外，芒果传媒向阿里创投转让5.26%股份，进一步引入战略投资者。

• 内容创新推动业绩增长
  公司在综艺和剧集领域持续发力，推出多档爆款内容，如《乘风破浪的姐姐》、《以家人之名》等。同时，公司推出“芒果季风”计划，探索台网联动周播剧新样态，增强内容竞争力。

• 电商与直播融合，拓展变现渠道
  2021年1月，“小芒电商”正式上线，借助明星艺人推荐和直播形式，快速聚集流量，突破长视频赛道瓶颈，探索新的盈利模式。

关键信息

财务指标概览

投资建议

公司预计2021-2023年归属于上市公司股东的净利润将分别增长17.72%、23.95%、23.24%，对应EPS分别为1.31、1.62、2.00元。分析师维持“推荐”评级，认为公司具有良好的增长潜力和市场前景。

风险提示

• 政策及监管环境的风险
• 影视作品销售的市场风险
• 内容审查或审核风险
• 市场竞争加剧的风险

附录

• 分析师承诺：杨晓彤承诺独立、客观地出具报告，不与报告观点直接或间接相关。
• 分析师简介：杨晓彤，传媒互联网及教育团队负责人，哈尔滨工业大学管理学硕士，2017年加入银河证券研究院。
• 评级标准：公司评级体系基于未来6-12个月股价表现与行业平均回报的对比，分为推荐、谨慎推荐、中性和回避四个等级。

联系信息

• 中国银河证券股份有限公司研究院
  深圳市福田区金田路3088号中洲大厦20层
  上海浦东新区富城路99号震旦大厦31层
  北京市丰台区西营街8号院1号楼青海金融大厦15层
  公司网址：www.chinastock.com.cn

• 机构联系方式
  深广地区：崔香兰 0755-83471963 cuixianglan@chinastock.com.cn
  上海地区：何婷婷 021-20252612 hetingting@chinastock.com.cn
  北京地区：耿尤絲 010-66568479 gengyouyou@ChinaStock.com.cn