20170915-国金证券-互联网娱乐行业2017年日常报告：什么是“二次元”，什么不是“二次元”？_33页_3mb

二次元文化与经济分析总结

核心内容

本报告围绕“二次元”这一概念展开，深入探讨了其定义、特征、发展趋势及在中国的发展前景。报告指出，“二次元”并非所有动漫作品的代名词，而是指具有强烈个性、与现实若即若离的亚文化，强调世界观、人物设定与“萌属性”的结合。中国二次元经济尚处于初期阶段，其发展取决于学习对象、全年龄化转型及创作出世界级硬核作品的能力。

主要观点

• 二次元的定义：不是所有动漫都算二次元，也不是所有动漫风格的游戏都是二次元。《FGO》是硬核二次元，《阴阳师》是泛二次元，《王者荣耀》则不属于二次元。
• 成功二次元作品的要素：包括独特的世界观、丰富的萌属性、以及对现实与幻想的巧妙融合。
• 硬核与泛二次元的区别：硬核二次元更垂直、更小众，而泛二次元更主流、受众更广。两者之间界限模糊，互相转化趋势明显。
• 中国二次元经济的发展方向：应学习日本而非美国，建立以创作者为中心的“工匠体制”，推动全年龄化转型，创造经典硬核作品。
• 二次元经济的未来：通过社交化、垂直化和多元化发展，二次元经济将不断拓展市场边界，实现更广泛的受众覆盖。

关键信息

二次元文化的特点

• 世界观：强调“异化的现实世界”，融合幻想与现实。
• 人物设定：以“萌属性”为核心，结合外形与声优塑造立体角色。
• 画风与音乐：决定了二次元作品的吸引力，如《少女与战车》的日常风格和音乐改编。
• 社交化趋势：二次元文化借助弹幕、鬼畜、颜艺等社交形式，与主流文化界限逐渐模糊。

中国二次元经济的现状与挑战

• 发展初期：中国二次元产业仍处于初期阶段，市场规模小，变现能力有限。
• 学习对象：应学习日本的“工匠体系”，而非美国的“工业化”模式。
• 全年龄化转型：是中国二次元经济发展的最大挑战，需改变传统低龄向认知。
• 世界级作品：中国尚未创作出具有国际影响力的硬核二次元作品，是发展的软肋。

企业布局与市场表现

• 腾讯：在二次元领域布局最完善，但尚未形成压倒性优势。
• 网易：在泛二次元领域表现突出，但缺乏游戏之外的内容布局。
• 百度：旗下爱奇艺构建了完整的二次元生态圈，但优先级不高。
• 米哈游：《崩坏学园》系列是国产硬核二次元游戏代表，若上市将成为A股首家二次元公司。
• 光线传媒：在全年龄动画电影方面布局宏大，但成效尚待观察。

市场数据

• 行业市盈率：行业优化平均市盈率为59.17，市场优化平均市盈率为18.54。
• 指数对比：国金娱乐指数为10222.94，沪深300指数为3829.96，恒生互联网科技指数为4160.00，恒生国企指数为11101.04，恒生指数为27777.20。

二次元与三次元的融合

• 打破次元壁：通过虚拟偶像、真人电影、Cosplay等形式，二次元与三次元的界限逐渐模糊。
• 初音未来：作为全球首个虚拟偶像，初音未来通过演唱会、交响音乐会等形式打破次元壁，吸引广泛受众。
• 中国本土虚拟偶像：如“洛天依”，也采用3D全息投影技术，推动二次元与现实的融合。

结构清晰

二次元文化的历史发展

• 1970年代以前：二次元概念尚未诞生，但已有萌芽。
• 1970年代后期-80年代前期：《宇宙战舰大和号》等作品催生了“御宅族”概念。
• 1980年代后期-90年代前期：二次元文化面临社会问题与泡沫经济破灭的挑战。
• 1990年代后期-2000年代：二次元文化多元化，如《新世纪福音战士》《最终兵器彼女》等。
• 2000年代后期以来：二次元全面产业化，受到政府扶持，成为日本的文化名片。

二次元经济的发展趋势

• 从重度用户走向轻度用户：吸引更广泛的受众群体。
• 打破二次元与三次元界限：推动内容与现实世界的融合。
• 社交化：通过弹幕、鬼畜、颜艺等形式增强用户参与感。

未来展望

• 中国二次元经济：应学习日本的“工匠体系”，注重内容质量与创作者自由，推动全年龄化转型。
• 投资建议：腾讯、网易、百度、米哈游等企业在中国二次元市场中各有优势，但需持续关注其内容质量与变现能力。
• 风险提示：行业整体估值偏高，消费者接受度不足，监管风险等。

图表与数据

• 图表 1-25：涵盖多个二次元作品的设定、发行量、票房、用户数据等，为分析提供了直观支持。
• 数据来源：包括公司官网、市场调研机构、社交媒体平台等，增强了分析的可信度。

总结

中国二次元经济正处于成长阶段，其发展依赖于对日本“工匠体系”的学习、全年龄化转型的实现以及世界级硬核作品的诞生。虽然面临诸多挑战，但通过社交化、垂直化与多元化，二次元文化有望在中国市场实现更大的突破。