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LPG市场周报总结（2021年11月8日）

核心内容

2021年11月上旬，LPG市场处于民用气需求旺季，整体呈现震荡走势。LPG2112合约预计运行在[4700，5200]元/吨区间。市场关注点集中在供应端的稳定性、需求端的回暖以及库存变化等方面。

主要观点

• LPG市场整体处于震荡状态，预计短期内价格将在[4700，5200]元/吨区间波动。
• 原油供应偏紧，冷冬预期支撑原油需求，预计油价将维持高位震荡。
• 气温逐渐下降，LPG燃烧需求预期回升，推动市场回暖。
• 下游深加工如MTBE和PDH开工率有所变化，MTBE开工率下降，PDH开工率上升。
• 港口库存仍处于高位，需关注去化速度。

关键信息分析

1. 供应端情况

• 国内产量：2021年10月29日至11月4日当周，国内液化气产量为52.53万吨，较上周增加0.45万吨，增幅为0.87%。
• 进口到港：本周进口到船量预计有所增加，但实际到港量减少，主要集中在华东地区，包括宁波、嘉兴、连云港等港口。
• 锚地船：目前锚地仍有8条船待安排，约22万吨，预计本周到港量将增加至约68.2万吨，仍以华东为主。
• 进出口数据：
  • 丙烷：9月进口量168.69万吨，环比增加5.35%；出口量3.01万吨，环比增加50.59%。
  • 丁烷：9月进口量44.44万吨，环比减少15.50%；出口量4.83万吨，环比增加32.69%。
  • 丙烷进口均价上涨3.16%，出口均价下降2.96%；丁烷进口均价上涨2.53%，出口均价下降1.50%。

2. 需求端情况

• 民用气需求：随着气温下降，LPG燃烧需求预期回升，推动市场进入需求旺季。
• 深加工需求：
  • MTBE装置开工率下降至53.24%，环比下降1.13%。
  • PDH装置开工率上升至86.42%，环比上涨1.51%。
• LNG与LPG替代性：近期LNG价格走高，LPG因价格优势具备一定替代性。

3. 库存情况

• 港口库存：截至11月4日，华东港口库存增加3.24%，华南港口库存增加3.65%。
• 库存分布：
  • 华东港口库存约43.94万吨，较上周增加3.24%。
  • 华南港口库存约37.07万吨，较上周增加3.65%。
• 库存变化：民用气库存较上周增加11.62%，醚后库存增加10.55%，丙烷库存增加14.49%。

操作建议

• 市场整体震荡，建议采取震荡思路对待，关注价格波动区间及库存变化。

风险提示

• 油价波动：突发事件可能对油价造成较大影响。
• 疫情反复：国内新冠疫情再度爆发可能影响需求和物流。

本周关注重点

• 船货到港情况：重点关注华东和华南地区的到港量及锚地资源。
• 库存变化：密切关注库存去化速度，特别是民用气和丙烷库存的变化。

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