20230514-华泰期货-EB周报_EB基差大幅走强_利润有所修复_11页_1mb

报告摘要: EB周报2023-05-14

核心内容总结

本报告分析了苯乙烯(EB)及其上游和下游市场。核心观点为：纯苯跟随原油成本下行，加工费区间震荡；EB价格反弹但基本面不强，建议观望。

上游分析

• 纯苯市场: 受原油价格成本型影响，纯苯价格下跌。海外检修峰值已过，5月仍有部分检修，纯苯加工费预计区间震荡。纯苯开工率上升，进口窗口关闭，港口库存去库，现货价差负向扩大。
• 支撑因素: 国产纯苯减量预期集中，支撑绝对价格、基差和月差协同走强。

中游分析

• EB基本面: 基差大幅走强（+150元/吨），价格小幅上涨，驱动因素为主料原油反弹。EB生产利润修复，加工费反弹，但供应压力增加（开工率上升）。港口和生产企业库存去库，需求端下游开工率下降，预计需求一般。

下游分析

• PS: 开工率上升，成品库存下降。
• ABS: 开工率轻微下降，成品库存上升，检修预期产量下降。
• EPS: 开工率大幅上升，成品库存下降。
• 其他需求: 五一假期后EPS和PS需求修复有限，ABS产量下降，总体需求一般。

策略建议

• (1) 观望: 由于成本端偏弱和EB基本面不强，暂不建议主动操作。
• (2) 跨期套利: 观望市场机会。

风险提示

• 俄乌局势缓和或导致伊朗石油回流。
• 宏观风险，如尾部事件。
• 亏损性检修加剧供应压力。

免责声明：本报告基于公开信息，不保证准确性，结论仅供参考，不构成投资建议。