20220606-华泰期货-饲料养殖月报_饲料原料长期趋涨_基差拖累畜禽期价_11页_1mb

饲料原料长期趋涨，基差拖累畜禽期价

核心内容概述

本报告分析了国内主要饲料原料——豆粕、菜粕、玉米、生猪及鸡蛋的市场行情、供需状况和未来趋势。整体来看，尽管短期市场因供需变化或天气因素出现波动，但长期来看，受全球供应紧张、成本上升及汇率影响，这些饲料原料价格均呈现上涨趋势。同时，报告也对各品种的交易策略和潜在风险进行了评估。

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主要观点与关键信息

1. 粕类市场分析

价格行情

• 期货价格：豆粕2209合约环比上涨3.41%，菜粕2209合约环比下跌1.41%。
• 现货价格：不同地区豆粕现货价格出现分化，广东地区上涨，其他地区下跌；菜粕现货价格整体下跌。

供需情况

• 供应：5月国内油厂进口大豆到港量827.5万吨，压榨量808.92万吨，豆粕产量657万吨，环比增加。
• 需求：豆粕表观消费量环比增加19.96%，市场成交活跃。
• 库存：豆粕库存环比增加，但整体仍处于中等水平。

后市展望

• 短期因南美大豆集中到港，现货价格承压，基差走弱。
• 长期看，美豆价格高位运行，天气不确定性及人民币贬值等因素支撑粕类价格长期上涨。

策略建议

• 单边谨慎看涨

风险提示

• 饲料需求长期走弱

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2. 玉米市场分析

价格行情

• 期货价格：玉米2209合约环比下跌3.58%，淀粉2207合约环比下跌7.29%。
• 现货价格：玉米现货价格小幅上涨，淀粉价格大幅上涨，基差明显改善。

供需情况

• 供应：东北产区售粮进度达97%，华北达94%；玉米深加工企业消费量环比增加。
• 库存：北方四港玉米库存环比增加，深加工企业库存也有所上升。

后市展望

• 短期因乌克兰发运改善，价格回落。
• 长期来看，全球玉米供应紧张，叠加期货升水缩小，价格具备上涨动力。

策略建议

• 单边谨慎看涨

风险提示

• 俄乌局势缓和，伊朗核谈出现重大进展

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3. 生猪市场分析

价格行情

• 期货价格：生猪2209合约环比上涨2.83%。
• 现货价格：多地生猪价格小幅上涨，基差环比改善。

供需情况

• 供应：能繁母猪存栏量小幅下降，商品猪存栏量微降，出栏量环比减少。
• 需求：屠宰企业开工率下降，但鲜销率上升；冻品库容率下降。

后市展望

• 现货价格涨至16元/公斤后震荡，需求进入淡季，价格高位传导缓慢。
• 期货盘面升水较大，可能受到价差结构拖累。

策略建议

• 单边中性

风险提示

• 无

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4. 鸡蛋市场分析

价格行情

• 期货价格：鸡蛋2209合约环比下跌1.5%。
• 现货价格：多地鸡蛋价格回落，基差持续走弱。

供需情况

• 供应：在产蛋鸡存栏量小幅上升，淘汰鸡出栏量增加。
• 需求：终端消费进入淡季，鸡蛋走货不佳。
• 库存：生产与流通环节库存均下降，显示市场去库趋势。

后市展望

• 短期蛋价震荡偏弱，长期供应端小幅收缩，但需求端疲软，整体趋势偏弱。

策略建议

• 单边中性

风险提示

• 无

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图表与数据来源

• 图1：全球大豆库销比（单位：%）
• 图2：全球菜籽库销比（单位：%）
• 图3：进口大豆库存（单位：万吨）
• 图4：豆粕库存（单位：万吨）
• 图5：美国玉米平衡表（单位：千吨）
• 图6：中国玉米平衡表（单位：千吨）
• 图7：能繁母猪存栏量（单位：万头）
• 图8：生猪存栏量（单位：万头）
• 图9：猪肉进口量（单位：公斤）
• 图10：规模以上企业生猪屠宰量（单位：万头）
• 图11：生猪养殖利润（单位：元/头）
• 图12：猪粮比与猪料比（单位：%）
• 图13：在产蛋鸡存栏（单位：亿只）
• 图14：样本企业鸡苗销量（单位：万只）
• 图15：主销区鸡蛋月度销量（单位：万吨）
• 图16：蛋鸡养殖利润（单位：元/只）
• 图17：鸡蛋生产环节库存（单位：天）
• 图18：鸡蛋流通环节库存（单位：天）

数据来源：USDA、农业农村部、卓创资讯、商务部、博亚和讯、国家海关等。

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免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性和完整性。
• 报告观点、结论和预测仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
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