20230310-东证期货-综合晨报_拜登6.9万亿财年预算出炉_中国2月CPI和PPI回落_15页_670kb

拜登6.9万亿财年预算出炉，中国2月CPI和PPI回落

核心内容概述

2023年3月10日，美国拜登政府公布了2024财年预算方案，提出近6.9万亿美元的总规模，其中包含对企业增税、国防预算增长等重要政策调整。与此同时，中国2月份CPI和PPI数据均低于预期，反映出国内需求偏弱，经济复苏仍需政策支持。

主要观点

1. 拜登预算案与市场反应

• 拜登政府提出对油气公司加税，税率从21%提升至28%，并提高联邦雇员薪资5.2%，这些政策可能对市场风险偏好构成压力。
• 预算案预计美国2024年通胀将放缓至4.3%，GDP增长0.6%，失业率升至4.3%，表明拜登政府对经济前景持保守态度。
• 首申失业金人数意外上升至21.1万人，超过预期，表明劳动力市场边际趋缓，但整体仍偏紧，市场对经济下行的担忧加剧。

2. 中国2月通胀数据

• 中国2月CPI同比上涨1%，环比下降0.5%，低于市场预期，表明国内需求依然疲弱。
• PPI同比下降1.4%，环比持平，主要受春节错位效应及暂时性因素影响，需结合其他经济指标判断内需修复力度。
• 1-2月平均CPI猪肉价格上涨3.9%，对整体CPI形成一定支撑。

3. 市场情绪与投资建议

• 美股下跌、美元指数震荡、黄金价格上行，反映出市场对经济前景的担忧及避险情绪升温。
• 中国股指期货短期看多，但需关注政策改善与居民收入提升的节奏。
• 国债期货表现偏强，但中长期利率或因政策刺激而震荡上行。

关键信息

1. 外汇期货（美元指数）

• 美国首申失业金人数超预期上升，表明劳动力市场边际改善，但整体仍偏紧。
• 市场风险偏好下降，美元指数短期震荡。

2. 股指期货（沪深300/中证500/中证1000）

• 中国2月CPI和PPI数据疲软，显示内需不足。
• 政策层面需改善预期、增加居民收入，以推动内循环。
• 投资建议：看多股指期货，波动中可进行波段操作。

3. 国债期货（10年期国债）

• 通胀数据走弱，但需结合其他指标判断经济修复情况。
• 债市表现偏强，但中长期利率或因政策刺激而上行。
• 投资建议：不建议追涨，需谨慎对待。

4. 贵金属（黄金）

• 美国经济数据疲软，市场风险偏好下降，金价上涨。
• 拜登政府加税政策对股市形成打压，利好黄金。
• 投资建议：黄金在1800美元/盎司附近筑底。

5. 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）

• 钢材库存降幅超预期，表观消费量回升至356万吨。
• 需求恢复较快，但是否同比转正仍存疑。
• 投资建议：钢价震荡偏强，短期偏多操作。

6. 黑色金属（焦煤/焦炭）

• 焦煤供应受煤矿事故及环保检查影响，供应缩量。
• 焦炭价格暂稳偏强，但需关注终端补库后需求持续性。
• 投资建议：短期震荡为主，关注实际需求变化。

7. 有色金属（锌）

• 2月国内精炼锌产量环比微降，但同比增加。
• 云南地区干旱及部分炼厂检修影响供应。
• 投资建议：锌价短期震荡上行。

8. 有色金属（铜）

• 海外铜矿供给扰动风险下降，国内铜精矿加工费有望回升。
• 美联储加息预期与基本面预期博弈，铜价短期窄幅震荡。
• 投资建议：耐心等待回调买入的中期布局机会。

9. 能源化工（原油）

• 沙特与俄罗斯重申OPEC+合作，但市场风险偏好走低。
• 油价回落，市场对海外经济衰退的担忧持续。
• 投资建议：油价震荡走势为主。

10. 能源化工（PTA）

• 聚酯负荷提升，PTA检修偏多，导致现货偏紧。
• 基差走强，但上方空头压力仍存。
• 投资建议：PTA价格短期震荡偏强，上方空间有限。

11. 能源化工（LLDPE/PP）

• PP开工率回升，PE开工率略有下降。
• 供应端恢复，但需求端仍偏弱。
• 投资建议：短期震荡，关注供需变化。

12. 能源化工（PVC）

• PVC现货价格小幅下跌，开工负荷略降。
• 需求恢复缓慢，库存压力较大。
• 投资建议：短期震荡，下方空间有限。

13. 能源化工（天然橡胶）

• 胶价受美联储鹰派言论影响，市场情绪偏空。
• 国内环保影响开工，终端需求未明显改善。
• 投资建议：短期胶价承压，中期或有反弹机会。

14. 农产品（豆粕）

• 美国大豆出口销售净减，巴西产量稳定，阿根廷产量下调。
• 美豆及豆粕短期震荡，需关注种植意向报告及天气变化。
• 投资建议：内盘偏弱，关注进口大豆对现货的压制。

15. 农产品（玉米）

• 美国玉米产量未调整，出口量环比下降，库消比提升。
• 巴西玉米出口淡季，Q3可能成为旺季，进口利空或减弱。
• 投资建议：05合约看多，09合约需关注天气风险。

期货走势评级体系

公司信息

• 公司名称：上海东证期货有限公司
• 成立时间：2008年
• 总部地址：上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼
• 主要业务：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售等。
• 分支机构：在全国多个城市设有36家分支机构及149个证券IB网点。
• 金融科技：依托大数据、云计算、人工智能、区块链等技术，打造研究和技术两大核心竞争力。

免责声明

本报告由上海东证期货有限公司制作发布，仅供客户使用，不构成投资建议。投资者需自行承担风险，公司不对因使用报告内容所导致的损失负责。未经授权，不得复制、转发或公开传播本报告内容。