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所长早读总结 - 2023年3月10日

核心内容

本期早读主要分析了多个大宗商品的短期走势及市场预期，涉及黄金、白银、铜、铝、锌、铅、镍、不锈钢、锡、工业硅、铁矿石、螺纹钢和热轧卷板等。整体市场情绪偏弱，部分品种如塑料、菜油、LPG等受到供应和需求变化的影响，而其他如焦煤、焦炭、不锈钢等则在需求支撑下表现出一定的反弹预期。市场对美国非农就业数据及美联储政策高度关注，预计会对贵金属走势产生重要影响。

主要观点

贵金属（黄金、白银）

• 黄金：受美联储主席鲍威尔鹰派言论影响，金价承压下跌。市场对通胀持续的担忧使得贵金属整体偏弱。
• 白银：延续走弱趋势，短期仍承压。

工业金属

• 铜：国内库存减少，支撑价格，但受海外供应恢复及美元指数回落影响，短期震荡为主。
• 铝：短期收敛式震荡，等待需求验证，下方支撑仍存在。
• 锌：多空交织，价格窄幅震荡，需求疲软限制反弹空间。
• 铅：再生铅贴水较窄，构成短期支撑，但中期需求疲软，价格重心可能下移。
• 镍：低库存支撑价格，但基本面偏弱，预计震荡运行。
• 不锈钢：库存去化，成本支撑明显，短期偏强震荡。
• 锡：震荡下行，供需双弱，短期内难有明显反弹。

有机硅及工业硅

• 工业硅：基本面仍偏弱，库存高位，短期考验底部支撑，建议关注17000元/吨支撑位。

能源化工

• 塑料：成交好转，短期或反弹，需求端恢复预期较强。
• 菜油：供应压力大，下游采购积极性差，预计偏弱运行。
• LPG：供应压力增大，成本走弱，短期偏弱震荡。
• 原油：先涨后跌，市场风险偏好恶化。

黑色系

• 铁矿石：下游需求向好，短期偏强震荡。
• 螺纹钢：需求向好，库存去化，偏强震荡。
• 热轧卷板：库存去化，偏强震荡。

关键信息

市场情绪与宏观因素

• 美国初请失业金人数反弹，市场对经济衰退担忧升温。
• 美联储主席鲍威尔发表鹰派言论，加息预期升温，美元指数回落，令贵金属承压。
• 美国2月CPI同比上涨1%，PPI同比下降1.4%，显示经济温和复苏。
• 中国2月CPI同比上涨1%，PPI同比下降1.4%，显示需求偏弱，但政策预期存在支撑。

行业动态

• 铜：智利铜产量上升，秘鲁铜运输和开采逐步恢复，国内电解铜产量环比上升。
• 铝：国内矿山安全整治政策出台，影响供应端。
• 锌：国内硅厂利润回升，但需求端未见明显改善。
• 铅：再生铅贴水较窄，短期支撑作用明显。
• 不锈钢：库存去化，成本支撑明显，短期偏强。
• 铁矿石：下游需求向好，钢厂补库预期支撑价格。
• 螺纹钢：需求向好，库存去化，短期偏强。
• 热轧卷板：库存去化，短期偏强。

品种关注指数

总结

整体来看，当前市场在宏观经济不确定性与行业基本面疲软之间震荡。贵金属受美联储政策影响偏弱，工业金属如铜、铝等在库存减少及成本支撑下表现偏强，但多数品种仍面临需求疲软的挑战。建议投资者关注美国非农数据及美联储政策动向，同时结合供需变化判断短期走势。