2018-工业机器人行业专题报告_从_制造_走向_智造_中国制造逐步跨向新时代_32页-2mb

工业机器人行业专题报告总结

核心内容

工业机器人行业正处于快速发展阶段，是中国智能制造转型的重要组成部分。2013年起，中国成为全球最大的工业机器人市场，2017年销量达14.1万台，同比增长62.1%，占全球销量的37%。预计未来三年年均增速约为25%，2020年有望进入全球前十。尽管2018年上半年行业营收和净利润增速放缓，但整体仍保持增长态势。

主要观点

• 行业前景广阔：随着人口红利的消失、劳动力成本上升以及国家政策的大力扶持，工业机器人行业将继续保持增长。
• 智能制造趋势：工业机器人将推动“制造”向“智造”转型，提升生产效率和产品质量。
• 国产替代挑战：尽管外资品牌在技术方面占据优势，但国产品牌在细分领域有突破空间，通过构建产业链生态圈实现国产替代是关键。
• 产业链分析：上游核心零部件（如减速器、伺服系统、控制器）主要由外资品牌主导，国内厂商正在努力实现技术突破和产能扩张。
• 市场格局：外资品牌“四大家族”（ABB、库卡、发那科、安川电机）占据市场主导地位，而国产品牌在中低端市场有一定的竞争力。

关键信息

行业增长

• 2017年，中国工业机器人销量达14.1万台，同比增长58.1%，占全球比重37%。
• 2011-2017年，销量年均增速达39.5%。
• 2020年预计销量将达到21万台，占全球比重可能进一步提升。

人口结构变化

• 15-64岁劳动适龄人口占比自2011年以来持续下降，2017年为71.8%。
• 人口出生率和自然增长率持续下降，加剧了劳动力短缺问题。
• 农民工老龄化趋势明显，50岁以上农民工占比提高，推动“机器代人”趋势。

国家政策支持

• 《中国制造2025》和《机器人产业发展规划（2016-2020年）》等政策支持行业发展。
• 到2020年，目标是工业机器人产量达10万台，六轴及以上年产量达5万台以上，机器人密度达150以上。

业绩表现

• 2018年上半年，行业营收76.3亿元，同比增长15.8%；归母净利润6.7亿元，同比增长2.7%。
• 行业毛利率29.3%，净利率9.2%，但费用率上升，影响净利率。
• 行业现金流压力加大，整体盈利能力有所改善。

国产品牌发展

• 国产品牌市占率26.8%，同比下降5.9个百分点。
• 国产品牌在搬运及上下料、焊接、装配等领域有较强竞争力，尤其在搬运及上下料市场占比达61.4%。
• 部分企业如克来机电、埃斯顿、拓斯达表现良好，营收和净利润增速均高于行业平均水平。

产业链分析

• 核心零部件：主要由外资品牌掌控，但国内厂商在RV减速器、伺服系统、控制器等方面有突破。
• 本体制造：外资品牌技术领先，国内厂商正在向中高端产品升级。
• 系统集成：应用广泛，国内企业逐步赶超外资品牌。

四大家族分析

• ABB、库卡、发那科、安川电机在全球市场占据主导地位，2016年在中国市场占比57.4%。
• 四大家族持续扩大在中国的布局，计划提升产能，推动行业发展。

技术参数

• 主要技术参数包括自由度、定位精度、重复定位精度、工作范围、最大工作速度和承载能力。
• 国产品牌在运动精度和负载能力方面已接近国际水平，但在高精度和重负载方面仍有差距。

投资建议

• 建议关注工业机器人行业龙头：新松机器人（300024）、埃斯顿（002747）、克来机电（603960）。
• 投资评级为“谨慎推荐”。

风险提示

• 宏观经济下滑
• 市场竞争加剧
• 海外贸易环境恶化

重点公司盈利预测

总结

工业机器人行业在智能制造背景下持续增长，但面临外资品牌主导和技术壁垒较高的挑战。随着人口红利的消失和国家政策的支持，行业前景依然广阔。国产品牌虽在整体市场份额上落后，但在细分领域如搬运、焊接、装配等方面表现突出，未来有望实现突破。建议投资者关注行业龙头，同时注意宏观经济、市场竞争及贸易环境等风险因素。