电子行业激光系列深度一：论激光加工的优势与趋势-20181104-国金证券-39页-4mb

报告摘要

电子行业研究总结

核心内容

本报告对激光行业进行了深度分析，指出激光加工相较于传统加工具有显著优势，并预计行业将持续高增长。报告重点分析了激光在工业应用中的渗透率提升和新兴应用拓展的双轮驱动效应，同时关注中国作为全球最大激光市场及国产替代的前景。

主要观点

激光加工四大优势：
- 工耗能低、效率高，显著降低加工成本；
- 摆脱耗材成本，减少原材料和物理模板的使用；
- 加工质量大幅提升，精度高，表面光滑；
- 提供新材料加工解决方案，如LLO处理多层复合材料。
行业增长驱动：
- 全球激光器市场由2012年的87亿美元增长至2017年的124亿美元，年复合增速7.3%；
- 工业激光器市场占比达34%，预计2020年将达到73亿美元，CAGR为11%；
- 材料加工激光系统市场2017年达169亿美元，预计2020年将增至236亿美元，CAGR为12%；
- 激光加工渗透率目前为20%，未来仍有大幅提升空间。
技术趋势：
- 更高（功率）、更快（超快激光器）、更短（波长）、更亮（光束质量）；
- 激光功率密度8年翻10倍，单位瓦特成本下降10万倍；
- 光纤激光器在性价比和集成性方面更具优势，预计2025年市场将达44亿美元，CAGR为10%。
应用拓展：
- 汽车和3C电子是激光应用的前两大领域，合计占比超过50%；
- 汽车领域应用包括车身制造、动力系统等，激光有助于轻量化；
- 3C电子应用包括智能手机、OLED、PCB等，激光在微加工和表面处理方面表现突出。
产业链趋势：
- 行业呈现垂直整合趋势，上游关注核心零部件自研，下游拓展应用系统；
- IPG、Trumpf、Coherent等海外企业占据主导地位，但国产企业如锐科激光、大族激光正加速崛起。
中国激光市场：
- 中国是全球最大激光需求市场，2017年材料加工激光系统市场占比达31%；
- 激光器仍依赖进口，高功率国产化率仅11%，但国产替代趋势明显；
- 国产激光器价格相对较低，高功率价差最大，国产替代空间广阔。