20240426-华鑫证券-力盛体育-002858.SZ-公司事件点评报告_国际赛事IP拉动收入_2024年砥砺前行_5页_293kb

报告摘要

力盛体育（002858）2024年4月26日公司事件点评

力盛体育(002858.SZ)于2024年4月26日发布公司事件点评报告，维持买入评级。

主要内容摘要：

2023年业绩回顾：
- 公司2023年营收同比增长569%，达到405亿元，核心增长动力来自赛事运营，收入223亿元，占营收比重提升。
- 归母净利润亏损193亿元，扣非净利润亏损196亿元。亏损主因是2023年对参股子公司悦动天下进行154亿元（其中长期股权投资减值147亿元）的大额资产减值准备。
- 单季度看，2024Q1营收同比增长134%至105亿元，归母净利润与扣非净利润同比大幅增长1507%和18%，经营性现金流亦改善。
2024年展望与看点：
- 海外赛事拓展： 公司预期海外赛事活动增加，例如运营的国际汽联方程式锦标赛在亚洲、中东等地区重启。
- 年度赛事： 2024年4月F1中国大奖赛、5月FE电动方程式上海站在上海举办。
- 业务覆盖： 规模运营多个国家和地区级赛事IP，并为国内汽车、电动车厂商及影视作品提供营销服务，布局体育+产业链。
重点项目：
- 定增海南项目： 公司发布定增预案，拟募资498亿元用于海南国际赛车场及新能源汽车体验中心项目，预计年增厚利润数千万元，项目有助于公司在新能源汽车领域发展，并与赛事运营形成协同效应。
- 收入预测： 华鑫证券预测，公司2024-2026年收入预计为508亿、585亿、660亿元，增幅逐年放缓。归母净利润预计从-193亿逐步转正，2024年起预计55亿、102亿、130亿元。
- 估值与评级： 目前股价对应PE为329倍（2024E），行业复苏、政策支持及科技创新正推动体育赛事运营赛道的发展，因此维持“买入”评级。
风险提示： 包括客户集中度高、营收不及预期、行业波动、应收账款管理、定增进度等风险。