20260205-西南证券-力盛体育-002858.SZ-营收端创新高_期待高尔夫赛事爬坡_5页_1mb

文档总结

核心内容

公司发布2025年度业绩预告，预计实现营收4.8-5.3亿元，同比增长8.92%-20.26%。尽管营收保持增长，但归母净利润仍为负，预计为-600万元，同比减亏；扣非归母净利润为-1157.18万元。公司2025-2027年归母净利润预计分别为-0.1亿元、0.7亿元、1.1亿元。公司作为中国领先的汽车运动运营商，正在拓展高尔夫赛事新业务，同时受益于体育赛事服务行业的政策支持，未来有望实现业绩增长。

主要观点

• 营收增长显著：公司2025年营收预计增长14.93%，2026年预计增长34.15%，2027年预计增长32.19%。
• 净利润持续亏损：2025年公司仍处于亏损状态，但亏损幅度有所收窄。
• 赛事拓展驱动增长：公司独家运营的“中国职业高尔夫球巡回赛”计划在2026年举办至少20场，赛事奖金池将从6000万元提升至8000万元，并推出“免打球费”改革和升级“球员激励计划”，有助于提升赛事吸引力和盈利能力。
• 行业政策利好：国务院支持体育赛事服务行业的发展，鼓励引进国外优秀赛事并推动赛事消费，这将有助于公司业务的拓展和市场影响力提升。
• 投资建议：公司未来增长潜力较大，维持“买入”评级。

关键信息

财务预测与估值

盈利预测与现金流

资产负债情况

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响公司整体经营表现。
• 市场竞争加剧：对公司的市场份额构成挑战。
• 赛事推广权风险：若无法延展或商权费上升，将影响盈利能力。
• 募投项目进度：若不及预期，可能影响公司长期发展。

未来展望

公司正积极布局高尔夫赛事，通过提升赛事奖金池、推出“免打球费”和“球员激励计划”等措施，增强赛事吸引力和职业球员参与度。随着“欧巡赛”和“亚巡赛”进入中国市场，中国高尔夫球市场影响力逐步提升，为公司带来新的增长点。同时，体育赛事服务行业受到政策支持，公司有望在市场化、商业化运作中实现业绩增长。

投资评级说明

• 买入：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上。
• 持有：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间。
• 中性：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间。
• 回避：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间。
• 卖出：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下。

重要声明

本报告由西南证券研究院发布，分析师具有证券投资咨询执业资格，所用数据合法合规，分析基于职业理解。本报告仅供参考，不构成投资建议，投资者应自行承担风险。