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报告摘要

固定收益日报总结（2018年8月29日）

核心内容概述

本日报内容涵盖了全球及中国市场的固定收益产品动态，包括债市重点新闻、近期新发债券、国债/政府债券价格、到期收益率曲线、AT1债券价格、投资级别债券价格、高收益债券价格等。整体市场环境受到中美贸易战影响，同时部分企业发布中期业绩及发行债券计划。

债市重点新闻

美国10年期美债收益率上升：8月28日，美国10年期美债收益率连续第二日上升，尾盘报2.88%，较前一交易日上升0.04%。
中美贸易摩擦持续：中美7月商品贸易逆差创五个月新高，美国财长努钦批评中国允许人民币贬值，离岸人民币维持在6.80附近震荡。
内银中期业绩表现良好：中国五大银行中，有四家在第二季度实现5%以上的同比利润增长，农业银行、中国银行、建设银行、交通银行。
恒大地产净利增长显著：恒大地产中期净利增长1.29倍，计划在2019年中期将净负债率降至100%，2020年降至70%。
恒大系列债券表现不佳：恒大系列债券开盘下跌，其2025年到期票据参考买入价报90.25，参考收益率为10.80%。

近期新发债券

南丰集团：发行10年期5亿美元定息优先无抵押票据，票息5%，预期穆迪Baa3，预期惠誉BBB。
珠海华发：发行3年期5亿美元定息优先无抵押票据，票息5.4%，惠誉BBB。
上海临港：发行3年期3亿美元定息优先无抵押票据，票息4.625%，预期穆迪Baa1，预期惠誉A-。
其他计划发行美元债券的企业：包括茂业国际、中广核、安徽交控、苏宁易购、潍坊城建、天津保税区、义乌国资、四川发展、广汇汽车、北京首创等。

国债/政府债券价格（参考价格）

中国国债（AA-评级）

Security	Yield
3 year	3.200
5 year	3.385
10 year	3.610
30 year	4.045

美国国债(AAA评级)

Security	Price	Yield
3 year	100.08	2.722
5 year	99.93	2.765
10 year	99.98	2.877
30 year	99.41	3.003

香港政府债(AAA评级)

Security	Price	Yield
3 year	101.27	2.021
5 year	95.80	2.119
10 year	92.73	2.170
15 year	94.80	2.356

到期收益率曲线

中国国债：收益率曲线图显示3年期收益率为3.200%，10年期收益率为3.610%。
美国国债：3年期收益率为2.722%，10年期收益率为2.877%。
香港政府债：3年期收益率为2.021%，10年期收益率为2.170%。

AT1债券价格（仅供专业投资者）

Issuer	发行人/担保人/母公司	Coupon	Call Date	Price	Yield	Moody	S&P
中国银行	中国银行 3988.hk 601988.ch	6.750	10/23/2019	102.30	4.62	Ba1	BB
工商银行	工商银行 1398.hk 601398.hk	6.000	12/10/2019	101.77	4.52	Ba1	BB-
建设银行	建设银行 0939.hk 601939.ch	4.650	12/16/2020	99.43	4.91	Ba1	BB-
交通银行	交通银行 3328.hk 601328.ch	5.000	7/29/2020	99.77	5.13	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	邮政储蓄银行 1658.HK	4.500	9/27/2022	93.81	6.27	Ba2	N.A.
招商银行	招商银行 3968.HK	4.400	10/25/2022	93.10	6.34	N.A.	BB-
民生银行	民生银行 1988.HK	4.950	12/14/2021	95.58	6.47	N.A.	N.A.
浙商银行	浙商银行 2016.HK	5.450	3/29/2022	92.37	7.97	N.A.	N.A.
青岛银行	青岛银行 3866.HK	5.500	9/19/2022	89.20	8.78	N.A.	N.A.
徽商银行	徽商银行 3698.HK	5.500	11/10/2021	93.39	7.91	N.A.	N.A.
郑州银行	郑州银行 6196.HK	5.500	10/18/2022	88.87	8.82	N.A.	N.A.
重庆银行	重庆银行 1963.HK	5.400	12/20/2022	88.41	8.73	N.A.	N.A.
中信银行	中信银行 0998.hk	7.250	4/22/2019	101.72	4.49	Ba2	N.A.
中信银行	中信银行 0998.hk	4.250	10/11/2021	93.61	6.55	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450	9/30/2021	94.90	6.32	B1	N.A.
中国华融金融二期	中国华融金融二期	2.875	9/14/2021	93.49	5.22	Baa1	N.A.

投资级别债券价格（仅供专业投资者）

中国中资（Financials）

Issuer	发行人/担保人/母公司	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
友邦保险	友邦保险 1299.hk	3.125	3/13/2023	97.64	3.70	N.A.	A
中国银行	中国银行香港	3.875	6/30/2025	99.22	4.01	A1	N.A.
东亚银行	东亚银行 0023.hk	6.125	7/16/2020	104.23	3.77	Baa3	BBB
中银航空租赁	中银航空租赁	4.375	5/2/2023	101.35	4.05	N.A.	A-
交通银行	中国交通银行	4.500	10/3/2024	100.25	4.26	N.A.	N.A.
中国建设银行	中国建设银行	3.125	1/20/2020	99.32	3.63	A1	A
中信银行国际	中信银行国际	6.875	6/24/2020	104.56	4.23	Baa3	N.A.
大新银行	大新银行	5.250	1/29/2024	100.42	4.16	Baa1	N.A.
富邦银行香港	富邦银行香港	6.125	11/30/2020	104.19	4.15	N.A.	BBB
海通证券	海通证券 600837.ch	3.500	4/21/2020	99.11	4.07	N.A.	BBB
中国海洋石油	中国海洋石油	4.250	1/26/2021	101.59	3.55	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	2.500	4/28/2020	98.52	3.43	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000	11/5/2025	97.47	4.41	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125	11/28/2021	98.94	3.47	A1	A+
百度	百度 BIDU(美国上市)	3.500	11/28/2022	98.64	3.85	A3	N.A.
中国东方资产管理	中国东方资产管理	3.750	9/3/2019	99.98	3.78	Baa1	N.A.
中国东方资产管理	中国东方资产管理	5.000	9/3/2024	102.71	4.48	Baa1	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	98.73	3.93	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	97.94	4.61	Baa1	A-

高收益债券价格（仅供专业投资者）

非地产类高收益债券

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
神州租车	神州租车 0699.HK	6.125	2/4/2020	97.45	8.05	Ba3	BB
神州租车	神州租车 0699.HK	6.000	2/11/2021	94.52	8.53	Ba3	BB
一嗨租车	一嗨租车 NYSE:EHIC	7.500	12/8/2018	100.26	6.33	N.A.	BB-
中国铝业	中国铝业	4.000	8/25/2021	96.57	5.26	N.A.	BB-
香港方正信息有限公司	香港方正信息有限公司	4.575	4/20/2020	96.09	7.14	N.A.	N.A.
中国信达金融2015	中国信达金融2015	4.250	4/23/2025	97.94	4.61	Baa1	A-
中国信达金融2015	中国信达金融2015	3.125	4/23/2020	98.73	3.93	Baa1	A-
中国飞机租赁	中国飞机租赁 1848.HK	4.900	8/22/2021	91.36	8.23	N.A.	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	4.450	9/30/2021	94.90	6.32	B1	N.A.
中国信达资产管理	中国信达资产管理	5.500	9/30/2021	100.56	4.08	Baa1	BBB+
中国信达资产管理	中国信达资产管理	5.500	9/30/2025	109.69	4.90	Baa1	BBB+
中国东方资产管理	中国东方资产管理	3.750	9/3/2019	99.98	3.78	Baa1	N.A.
中国东方资产管理	中国东方资产管理	5.000	9/3/2024	102.71	4.48	Baa1	N.A.
中国石化集团	中国石化集团	3.250	4/28/2025	95.32	4.06	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000	11/5/2025	97.47	4.41	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	阿里巴巴集团	3.125	11/28/2021	98.94	3.47	A1	A+
百度	百度 BIDU(美国上市)	3.500	11/28/2022	98.64	3.85	A3	N.A.
百度	百度 BIDU(美国上市)	4.125	6/30/2025	99.59	4.19	A3	N.A.
腾讯控股	腾讯控股 0700.hk	2.875	2/11/2020	99.49	3.24	A1	A+
腾讯控股	腾讯控股 0700.hk	3.800	2/11/2025	98.83	4.01	A1	A+
联想集团	联想集团 0992.hk	4.700	5/8/2019	100.14	4.49	N.A.	N.A.
中国海洋石油	中国海洋石油	4.250	1/26/2021	101.59	3.55	A1	A+
中国海洋石油	中国海洋石油	5.500	5/21/2033	112.73	4.32	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	2.500	4/28/2020	98.52	3.43	A1	A+
中国石化集团	中国石化集团	3.250	4/28/2025	95.32	4.06	A1	A+
中国广核集团	中国广核集团	4.000	11/5/2025	97.47	4.41	Baa1	N.A.
中国广核集团	中国广核集团	4.000	11/5/2025	97.47	4.41	Baa1	N.A.
华为投资控股	华为投资控股	4.125	5/19/2025	95.40	4.94	N.A.	N.A.

地产类高收益债券

Issuer	发行人/担保人	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
万达地产海外	万达地产海外	3.950	11/15/2022	99.10	4.18	Baa1	BBB+
万达地产国际	万达地产国际	7.250	1/29/2024	96.94	7.96	Ba3	B+
远洋地产	远洋地产	4.450	2/4/2020	100.05	4.41	Baa3	NR
远洋地产	远洋地产	5.950	2/4/2027	101.69	5.69	Baa3	NR
万科企业	万科企业	3.950	12/23/2019	100.12	3.85	Baa2	BBB
中国海外发展	中国海外发展	3.950	11/15/2022	99.10	4.18	Baa1	BBB+
华润置地	华润置地 1109.HK	6.000	2/27/2024	108.45	4.26	Baa1	BBB+
绿城中国	绿城中国 3900.HK	5.875	8/11/2020	99.91	5.92	Baa3	B+
绿城中国	绿城中国 3900.HK	5.875	7/3/2024	86.40	8.91	Baa2	BB-
龙湖地产	龙湖地产 0960.HK	3.900	4/16/2023	95.54	4.99	Baa3	N.A.
世茂地产	世茂地产 0813.HK	4.750	7/3/2022	96.23	5.86	N.A.	BB
世茂地产	世茂地产 0813.HK	8.375	2/10/2022	105.34	5.42	Ba3	BB
建业地产	建业地产 0832.HK	8.000	1/28/2020	100.67	7.48	B1	B+
建业地产	建业地产 0832.HK	8.750	1/23/2021	101.79	7.91	B1	B+
建业地产	建业地产 0832.HK	6.750	11/8/2021	95.80	8.27	B1	B+
路劲基建	路劲基建 1098.HK	5.000	8/9/2019	99.86	5.15	B1	BB-
路劲基建	路劲基建 1098.HK	4.700	9/6/2021	94.39	6.79	B1	BB-
中国恒大	中国恒大 03333.HK	7.500	6/28/2023	90.78	9.95	B2	B-
中国恒大	中国恒大 03333.HK	8.750	6/28/2025	90.12	10.83	B2	B-
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	5.700	2/6/2021	99.90	5.74	N.A.	N.A.
瑞安房地产	瑞安房地产 0272.HK	4.375	10/5/2019	99.29	5.05	N.A.	N.A.
融创中国	融创中国 1918.HK	8.750	12/5/2019	101.74	7.26	B3	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	5.950	7/19/2020	94.62	9.12	B2	B
宝龙地产	宝龙地产 01238.HK	4.875	9/15/2021	87.50	9.72	B2	B
禹洲地产	禹洲地产1628.HK	6.000	10/25/2023	89.27	8.62	B1	N.A.
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.350	1/11/2020	99.37	6.84	B2	B
中国奥园	中国奥园 3883.HK	6.525	4/25/2019	100.49	5.73	B2	N.A.
华南城	华南城 1668.HK	6.750	9/13/2021	78.75	15.84	N.A.	CCC+
花样年	花样年 1777.HK	7.375	10/4/2021	82.15	14.76	B3	B
当代置业	当代置业 1107.HK	6.875	10/20/2019	92.56	14.17	B3	N.A.
丽新国际	丽新国际 00191.HK	4.600	9/13/2022	95.58	5.84	N.A.	N.A.
资本策略地产	资本策略地产 00497.HK	4.875	8/8/2021	95.71	6.50	N.A.	N.A.
德祥地产	德祥地产 00199.HK	4.750	10/14/2021	88.50	9.06	N.A.	N.A.