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报告摘要

固定收益日报总结 - 2018年12月13日

核心内容概览

本日报主要涵盖了当日债市动态、近期新发债券情况、国债/政府债券价格参考、AT1债券价格参考、投资级别债券价格参考以及高收益债券价格参考等内容，为投资者提供了市场趋势和债券发行信息的综合分析。

债市重点新闻

美国10年期美债收益率上升：12月12日，美国10年期美债收益率尾盘报2.89%，较前一日上升0.02个百分点。这一变化反映了市场对中美贸易谈判进展的乐观情绪，以及通胀预期温和。
发行人加速发行计划：多家企业赶在2018年尾部推出发行计划，包括绿地香港、宝鸡市投资集团和重庆市南岸区域城建。
- 绿地香港：发行2亿美元优先无抵押2021年到期票据，票息9.875%，预期获穆迪Ba3评级。
- 宝鸡市投资集团：发行8千万美元优先无抵押2021年到期票据，票息7%，预期获惠誉BBB-评级。
- 重庆市南岸区域城建：发行3亿美元3.5年期美元票据，票息5.88%，订价收益率6.1%，预期获惠誉BBB+评级。
内房债券发行情况：
- 新湖中宝：发行3年期票据，最终价格指引为11%。
- 花样年：发行3年期票据，最终价格指引为15%。
- 两者均设有2年不可回售条款，但花样年预期评级较低。

近期新发债券

绿地香港：发行2亿美元优先无抵押2021年到期票据，票息9.875%。
宝鸡市投资集团：发行8千万美元优先无抵押2021年到期票据，票息7%。
重庆市南岸区域城建：发行3亿美元3.5年期美元票据，票息5.88%，订价收益率6.1%。
其他企业：包括山东商业、凉山州国投、江西省铁路投资等多家企业，均有意发行美元债券。

国债/政府债券价格（参考价格）

中国国债（AA-评级）

3年期：2.770%
5年期：2.930%
10年期：3.240%
30年期：3.700%

美国国债(AAA评级)

Security	Price	Yield
3 year	99.58	2.773%
5 year	100.51	2.765%
10 year	101.88	2.906%
30 year	104.38	3.148%

香港政府债(AAA评级)

Security	Price	Yield
3 year	101.15	2.021%
5 year	96.15	2.096%
10 year	93.27	2.126%
15 year	96.06	2.250%

AT1债券价格 (参考价格)

Issuer	Coupon	Call Date	Price	Yield	Moody	S&P
中国银行	6.750%	10/23/2019	101.73	4.60%	Ba1	BB
工商银行	6.000%	12/10/2019	101.09	4.84%	Ba1	BB-
建设银行	4.650%	12/16/2020	98.13	5.66%	Ba1	BB-
交通银行	5.000%	7/29/2020	98.90	5.71%	Ba3	N.A.
邮政储蓄银行	4.500%	9/27/2022	91.96	6.98%	Ba2	N.A.
招商银行	4.400%	10/25/2022	91.81	6.88%	N.A.	BB-
民生银行	4.950%	12/14/2021	93.87	7.30%	N.A.	N.A.
浙商银行	5.450%	3/29/2022	90.09	9.05%	N.A.	N.A.
青岛银行	5.500%	9/19/2022	81.17	11.99%	N.A.	N.A.
郑州银行	5.500%	10/18/2022	80.77	12.03%	N.A.	N.A.
重庆银行	5.400%	12/20/2022	81.51	11.39%	N.A.	N.A.
锦州银行	5.500%	10/27/2022	82.06	11.49%	N.A.	N.A.
中信银行国际	7.250%	4/22/2019	100.73	5.08%	Ba2	N.A.
中信银行国际	4.250%	10/11/2021	93.16	6.96%	Ba2	N.A.
中国信达资产管理	4.450%	9/30/2021	91.85	7.80%	B1	N.A.
中国华融金融二期	2.875%	9/14/2021	90.10	6.89%	Baa1	N.A.

投资级别债券价格 (参考价格)

中国中资（FINANCIALS）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
友邦保险	3.125%	3/13/2023	97.01	3.89%	N.A.	A
中国银行香港	3.875%	6/30/2025	98.65	4.11%	A1	N.A.
东亚银行	6.125%	7/16/2020	103.45	3.86%	Baa3	BBB
中银航空租赁	4.375%	5/2/2023	101.19	4.07%	N.A.	A-
中国建设银行	3.125%	1/20/2020	99.33	3.75%	A1	A
中信银行国际	6.875%	6/24/2020	103.77	4.29%	Baa3	N.A.
大新银行	5.250%	1/29/2024	100.04	4.85%	Baa1	N.A.
富邦银行香港	6.125%	11/30/2020	103.45	4.27%	N.A.	BBB
海通证券	3.500%	4/21/2020	99.02	4.25%	N.A.	BBB
中国华融国际控股	4.500%	1/16/2020	99.75	4.74%	Baa1	BBB+
中国华融国际控股	5.500%	1/16/2025	109.69	5.71%	Baa1	BBB+
中国东方资产管理国际控股	3.750%	9/3/2019	99.84	3.97%	Baa1	N.A.
中国东方资产管理国际控股	5.000%	9/3/2024	101.76	4.65%	Baa1	N.A.
中国信达金融2015	3.125%	4/23/2020	98.84	4.01%	Baa1	A-
中国信达金融2015	4.250%	4/23/2025	96.59	4.88%	Baa1	A-

中国中资（CORPORATES）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中国海洋石油	4.250%	1/26/2021	101.07	3.72%	A1	A+
中国海洋石油	5.500%	5/21/2033	111.48	4.42%	A1	A+
昆仑能源有限公司	3.750%	5/13/2025	97.72	4.16%	A2	A
中国石化集团	2.500%	4/28/2020	98.60	3.56%	A1	A+
中国石化集团	3.250%	4/28/2025	94.39	4.27%	A1	A+
中国广核集团	4.000%	11/5/2025	96.98	4.51%	Baa1	N.A.
阿里巴巴集团	3.125%	11/28/2021	98.66	3.61%	A1	A+
百度BIDU(美国上市)	3.500%	11/28/2022	98.30	3.97%	A3	N.A.
阿里巴巴集团	3.125%	11/28/2021	98.66	3.61%	A1	A+
中国信达金融2015	3.125%	4/23/2020	98.84	4.01%	Baa1	A-
中国信达金融2015	4.250%	4/23/2025	96.59	4.88%	Baa1	A-

中国中资（PROPERTY）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中国海外发展	3.950%	11/15/2022	98.69	4.32%	Baa1	BBB+
中国海外发展	3.950%	11/15/2022	98.69	4.32%	Baa1	BBB+
中国海外发展	3.950%	11/15/2022	98.69	4.32%	Baa1	BBB+
华润置地	6.000%	2/27/2024	107.85	4.30%	Baa1	BBB+
远洋地产	4.450%	2/4/2020	99.40	5.00%	Baa3	NR
远洋地产	5.950%	2/4/2027	93.53	7.00%	Baa3	NR
万科企业	3.950%	12/23/2019	99.86	4.09%	Baa2	BB

中国中资（CHINA LGFV）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
天津滨海新区建设投资集团	4.000%	7/23/2020	96.16	6.56%	Baa2	BBB
重庆西部现代物流开发	3.250%	9/6/2021	83.94	10.14%	N.A.	N.A.
重庆南岸城建	3.625%	7/19/2021	93.06	6.58%	N.A.	BBB
重庆南岸城建	4.500%	8/17/2026	83.62	7.33%	N.A.	BBB
济南西城投资开发集团	3.125%	10/11/2021	92.48	6.06%	N.A.	BBB-
西安城建投资	2.800%	9/13/2019	98.37	5.05%	N.A.	N.A.
云南投资控股集团	4.250%	12/13/2021	90.76	7.77%	N.A.	N.A.

中国中资（HK港资）

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
中华电力香港	4.750%	3/19/2020	101.54	3.49%	A1	A+
长和	4.625%	1/13/2022	102.74	3.68%	A2	A
长和	7.450%	11/24/2033	133.89	4.34%	A2	A
利丰	5.250%	5/13/2020	101.26	4.32%	Baa2	BBB+
长和	4.625%	1/13/2022	102.74	3.68%	A2	A
南丰国际控股	4.500%	9/20/2022	101.10	4.18%	Baa3	BBB-
南丰国际控股	4.875%	5/29/2024	101.34	4.59%	Baa3	BBB-
电讯盈科	5.750%	4/17/2022	104.72	4.22%	N.A.	N.A.
长和	4.625%	1/13/2022	102.74	3.68%	A2	A
香港置地有限公司	4.500%	6/1/2022	102.74	3.65%	A2	A
香港置地有限公司	4.500%	10/7/2025	103.13	3.97%	A2	A
恒隆地产	5.700%	2/6/2021	97.77	6.83%	N.A.	N.A.
恒隆地产	4.375%	10/5/2019	98.83	5.88%	N.A.	N.A.
融创中国	8.750%	12/5/2019	101.25	7.39%	B2	B
宝龙地产	5.950%	7/19/2020	94.70	9.61%	B2	B
宝龙地产	4.875%	9/15/2021	84.69	11.52%	B2	B
禹洲地产	6.000%	10/25/2023	84.26	10.18%	B1	N.A.
中国奥园	6.350%	1/11/2020	99.20	7.13%	B2	B
中国奥园	6.525%	4/25/2019	99.95	6.62%	B2	N.A.
华南城	6.750%	9/13/2021	72.63	20.21%	N.A.	CCC+
花样年	7.375%	10/4/2021	70.37	22.09%	B3	B
当代置业	6.875%	10/20/2019	93.81	14.89%	B3	N.A.

高收益债券价格 (参考价格)

非地产类

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
神州租车	6.125%	2/4/2020	96.32	9.61%	Ba3	BB
神州租车	6.000%	2/11/2021	91.47	10.52%	Ba3	BB
中国宏桥	6.850%	4/22/2019	73.00	24.82%	N.A.	N.A.
中国铝业	4.000%	8/25/2021	96.34	5.48%	N.A.	N.A.
香港方正信息有限公司	4.575%	4/20/2020	94.71	8.82%	N.A.	N.A.
复星国际	5.250%	3/23/2022	89.82	8.90%	N.A.	BB
山东如意科技集团	7.500%	12/19/2019	93.60	14.53%	B3	B
西部水泥	6.500%	9/11/2019	100.56	5.70%	Ba3	B+
中国宏桥	6.850%	4/22/2019	73.00	24.82%	N.A.	N.A.
中国宏桥	6.850%	4/22/2019	73.00	24.82%	N.A.	N.A.
香港方正信息有限公司	4.575%	4/20/2020	94.71	8.82%	N.A.	N.A.
复星国际	5.250%	3/23/2022	89.82	8.90%	N.A.	BB
山东如意科技集团	7.500%	12/19/2019	93.60	14.53%	B3	B
西部水泥	6.500%	9/11/2019	100.56	5.70%	Ba3	B+
中国铝业	4.000%	8/25/2021	96.34	5.48%	N.A.	N.A.
香港方正信息有限公司	4.575%	4/20/2020	94.71	8.82%	N.A.	N.A.
复星国际	5.250%	3/23/2022	89.82	8.90%	N.A.	BB
山东如意科技集团	7.500%	12/19/2019	93.60	14.53%	B3	B
西部水泥	6.500%	9/11/2019	100.56	5.70%	Ba3	B+
中国铝业	4.000%	8/25/2021	96.34	5.48%	N.A.	N.A.

地产类

Issuer	Coupon	Maturity	Price	Yield	Moody	S&P
万达地产海外	3.800%	7/21/2019	96.75	9.48%	N.A.	N.A.
万达地产国际	7.250%	1/29/2024	93.96	8.73%	Ba3	B+
越秀地产	5.125%	8/14/2022	87.71	9.14%	Ba3	BB
联合地产	8.750%	1/23/2021	99.36	9.08%	B1	B+
联合地产	6.750%	11/8/2021	93.46	9.38%	B1	B+
路劲基建	5.000%	8/9/2019	99.23	6.22%	B1	BB-
路劲基建	4.700%	9/6/2021	93.00	7.59%	B1	BB-
雅居乐集团	5.125%	8/14/2022	87.71	9.14%	Ba3	BB
雅居乐集团	9.000%	5/21/2020	102.44	7.17%	Ba3	BB
旭辉控股	7.750%	6/5/2020	101.05	6.98%	B1	B+
新城发展控股	5.000%	2/16/2020	97.63	7.14%	N.A.	BB-
新鸿基地产	4.000%	11/2/2020	100.71	3.60%	A1	A+
新鸿基地产	3.625%	1/16/2023	99.68	3.71%	A1	A+
太古股份	4.500%	10/9/2023	102.53	3.92%	A3	A-
九龙仓集团	3.500%	1/23/2019	99.99	3.54%	N.A.	N.A.
巨星国际控股	6.900%	9/15/2021	82.09	15.08%	Ba3	N.A.
巨星国际控股	6.900%	9/15/2021	82.09	15.08%	Ba3	N.A.
新世界中国地产	5.375%	11/6/2019	100.91	4.32%	N.A.	N.A.
新世界发展	4.375%	11/30/2022	100.37	4.27%	N.A.	N.A.
新鸿基地产	4.000%	11/2/2020	100.71	3.60%	A1	A+
新鸿基地产	3.625%	1/16/2023	99.68	3.71%	A1	A+
太古股份	4.500%	10/9/2023	102.53	3.92%	A3	A-
九龙仓集团	3.500%	1/23/2019	99.99	3.54%	N.A.	N.A.
巨星国际控股	6.900%	9/15/2021	82.09	15.08%	Ba3	N.A.
新世界中国地产	5.375%	11/6/2019	100.91	4.32%	N.A.	N.A.
新世界发展	4.375%	11/30/2022	100.37	4.27%	N.A.	N.A.