20151221-兴业证券-主要原料药价格月报_关注产品价格变化和市值弹性_32页_1mb

原料药市场分析报告（2015-11）

核心内容概览

本报告分析了2015年11月主要原料药的价格变化趋势，包括维生素、抗生素、激素类及特色原料药等类别。整体来看，维生素和激素类中间体价格普遍下跌，部分B族维生素和沙坦类原料药则呈现上涨趋势。抗生素产品价格整体稳定，但部分产品如硫氰酸红霉素出现小幅上涨。报告还分析了各产品的供需格局、生产技术及未来价格走势，并给出了投资建议。

主要观点

维生素产品

• 价格分化：11月VE、VA、VD3、VK3价格下跌，而VB2、VB1、VB6价格上升。
• VB2上涨：国内主要生产商提高报价，市场格局稳定，成本上升和停产检修导致供应紧张。
• VB1上涨：受环保影响，原料供应紧张，市场格局稳定，价格持续上涨。
• 泛酸钙上涨：市场低迷后受其他产品带动，价格出现暴涨。
• VC价格波动：受产能过剩影响，价格以稳中波动为主。
• VA价格反弹：国外巨头停产检修，欧洲市场反弹，预计国内价格也将小幅回升。
• VD3价格下行：市场已至历史低位，未来若厂家调整价格策略，可能反弹。
• VB6价格回升：出口量回升，价格连续上涨，主要企业具备技术优势。

抗生素产品

• 价格稳定：7种主要抗生素及中间体价格整体稳定，部分产品如硫氰酸红霉素出现小幅上涨。
• 7-ACA价格回落：厂家恢复生产，价格逐步回落，但受环保影响，未来仍需关注政策变化。
• 7-ADCA价格回落：主要厂商恢复生产，价格持续小幅回落。
• 青霉素工业盐价格持平：环保影响下产能恢复，价格趋于稳定。
• 4-AA价格平稳：产能集中，价格小幅震荡，未来下跌空间有限。

激素类产品

• 皂素和双烯价格下跌：受环保及下游工艺路线改变影响，未来价格仍承压。
• 双烯价格持续回落：黄姜资源丰富，但人工种植推广导致供应增加，价格下降。

特色原料药产品

• 沙坦类价格持平：仿制药需求增加，价格逐步走低，但短期大幅下跌可能性不大。
• 肝素价格稳定：受原材料限制和出口认证影响，未来价格预计保持震荡。

关键信息

重点公司分析

价格走势

投资建议

• 推荐：建议投资者关注小品种、小市值、前期涨幅不大但后续有潜在亮点的原料药公司，如广济药业、亿帆鑫富、花园生物、浙江医药、金达威、健康元、石药集团、海普瑞等。
• 中性：整体市场处于调整期，部分产品价格波动较大，需谨慎对待。
• 风险提示：原料药价格下行风险仍存在，主要由于环保要求加大和成本上升。

未来展望

• 维生素：部分品种如VE、VK3价格或持续承压；B族维生素如B1、B2、B6存在继续上涨的可能。
• 抗生素：需求有所恢复，但价格的持续上涨仍需环保等政策支撑。
• 激素类：皂素和双烯价格预计延续回落趋势。
• 特色原料药：沙坦类和肝素类价格长期保持震荡，但受出口和认证影响，增长有限。

总结

本报告指出，2015年11月原料药市场整体呈现分化趋势，部分维生素和激素类中间体价格下跌，而B族维生素和沙坦类原料药价格上涨。抗生素产品价格整体稳定，但受环保和临床政策影响，未来需关注供需变化。建议投资者关注小品种、小市值、前期涨幅不大但有潜力的原料药公司，以期获得阶段性收益。