20170906-兴业证券-主要原料药价格月报_关注环保变量_重视价格弹性_38页_1mb

原料药市场分析报告总结

核心内容

本报告主要分析了2017年7月中国主要原料药的价格走势及市场情况，涉及维生素、抗生素、激素类及特色原料药四大类。整体来看，原料药市场在环保政策、供需关系、产能变化等因素影响下呈现出分化波动的格局，部分产品价格持续上涨，部分保持稳定，部分出现回调。

主要观点

1. 维生素板块

• 价格走势：维生素价格整体呈现上涨趋势，尤其是VB2、泛酸钙、VA等品种。
• 环保影响：环保政策导致部分工厂停产或限产，造成市场供应紧张，推动价格上涨。
• 产能与需求：部分维生素品种产能过剩，但受环保和需求增长影响，价格仍保持强势。
• 未来展望：预计VA、VB1、VB2、泛酸钙等品种价格将继续上浮，需关注政策和产能变化。

2. 抗生素板块

• 价格走势：抗生素价格总体保持稳定，但部分中间体如7-ACA价格出现回调。
• 环保与限抗政策：环保和限抗政策对产能和价格产生较大影响，行业集中度提升。
• 出口与需求：青霉素工业盐、6-APA等产品出口量和价格波动较小，但存在产能过剩和竞争加剧。
• 未来展望：短期内价格维持稳定，但需关注政策变化及下游需求波动。

3. 激素类产品

• 价格走势：皂素和双烯价格保持稳定，但市场货源紧张。
• 环保影响：环保政策限制传统工艺产能，推动行业向更环保的生产方式转型。
• 未来展望：预计短期内价格仍将保持稳定，但需密切关注环保政策执行力度。

4. 特色原料药

• 沙坦类：价格保持稳定，主要出口欧美市场，行业集中度较高。
• 肝素类：价格有所回升，但出口量下降，行业面临原料供应限制和出口壁垒。
• 未来展望：肝素市场长期保持震荡，沙坦类价格逐步走低但跌幅有限。

关键信息

价格数据概览

行业趋势

• 环保政策：环保压力是推动原料药价格上涨的主要因素之一，多个企业因环保问题停产或限产。
• 供需变化：部分产品因产能受限或需求增长，价格出现明显上行。
• 政策导向：限抗令、一致性评价等政策对原料药市场影响深远，推动行业整合与技术升级。
• 技术壁垒：部分原料药生产技术壁垒较高，如D-泛酸钙、VD3等，限制了新进入者的数量。

投资建议

评级推荐

• 推荐：继续关注原料药板块，优选小品种、小市值、前期涨幅不大且具备潜在亮点的公司进行阶段性布局。
• 重点公司：建议关注冠福股份、亿帆医药、兄弟科技、浙江医药、新和成、华海药业、海普瑞、仙琚制药、天药股份等企业。

风险提示

• 原料药价格下行风险。
• 环保政策趋严，可能导致成本上升和产能进一步受限。

持续关注领域

1. 维生素类

• VA、VB1、VB2、泛酸钙：受环保和供需影响，价格有持续上涨可能。
• VC、VD3：虽短期价格稳定，但需关注出口情况和环保政策对产能的影响。

2. 抗生素类

• 青霉素工业盐、6-APA：价格保持稳定，但需关注限抗政策和环保执行力度。
• 7-ACA：价格回调，未来波动性较大，需关注行业整合和下游需求变化。

3. 激素类产品

• 皂素、双烯：价格稳定，但受环保影响，未来可能有小幅反弹。

4. 特色原料药

• 沙坦类：价格逐步走低，但短期内跌幅有限。
• 肝素类：价格趋于稳定，出口受限，未来增长空间有限。

结论

2017年7月，原料药市场在环保压力和供需变化双重影响下呈现分化走势。维生素类产品价格整体上扬，抗生素和激素类维持稳定，特色原料药价格波动较小。未来，环保政策、产能调整、下游需求变化仍是影响原料药价格走势的关键因素。建议投资者关注具备技术优势、环保合规、产能优化的优质企业，同时警惕价格下行风险和政策不确定性。