20170429-兴业证券-主要原料药价格月报_关注产品价格预期和市值的弹性_36页_1mb

原料药价格月报总结（2017年3月）

核心内容概述

本报告分析了2017年3月主要原料药的价格走势，包括维生素、抗生素、激素类及特色原料药产品。整体来看，维生素品种价格分化趋势明显，部分产品如VC和VK3价格持续上涨，而VE、VB2、泛酸钙和VA价格则有所回落。抗生素产品价格保持稳定，但需关注政策导向与供需变化。激素类产品价格小幅回暖，尤其是皂素和双烯。特色原料药如沙坦类和肝素价格则呈现不同的波动情况。

主要观点

维生素产品

• 价格分化趋势明显：部分维生素如VC和VK3价格持续上涨，而VE、VB2、泛酸钙和VA价格回落。
• VC价格走高：3月均价54.24元/千克，环比上涨8.48%，目前已达70元/千克，预计未来仍有上涨空间。
• VK3价格稳定上涨：3月均价130.98元/千克，环比上涨8.22%，预计短期价格仍将维持高位。
• VE价格回落：3月均价54.91元/千克，环比下跌6.93%，因产能恢复和环保限产影响。
• VB2价格波动：3月均价218.52元/千克，环比下跌11.52%，预计未来以稳中波动为主。
• 泛酸钙价格回落：3月均价222.93元/千克，环比下跌15.07%，主要因出口量减少及环保限产。
• VA价格持续下滑：3月均价222.02元/千克，环比下跌9.70%，预计未来仍可能小幅下跌，但不排除反弹。

抗生素产品

• 价格总体稳定：青霉素工业盐、7-ADCA、4-AA等价格保持稳定，但部分产品如6-APA和7-ACA价格小幅下滑。
• 环保与政策影响：环保政策对产能和价格产生显著影响，部分企业因环保问题停产或减产。
• 未来展望：抗生素价格长期受环保政策影响，短期内可能维持低位震荡。

激素类产品

• 双烯价格回暖：3月均价97万元/吨，环比上涨2.11%，预计未来价格仍可能小幅回升。
• 皂素价格回升：3月均价57万元/吨，环比上涨3.64%，预计未来价格有望小幅上升。
• 环保推动价格上涨：因环保限产和工艺路线改变，激素类中间体价格呈现上涨趋势。

特色原料药产品

• 沙坦类价格平稳：3月均价分别为625元/千克（缬沙坦）、1250元/千克（替米沙坦）、525元/千克（厄贝沙坦），环比持平。
• 肝素出口量价齐升：2017年2月出口均价4027.15美元/千克，环比下降3.43%，但预计未来价格将趋于稳定。

关键信息

维生素类

抗生素类

激素类

特色原料药

投资建议

• 推荐关注：小品种、小市值、前期涨幅不大但有潜在亮点的原料药，如VC、VK3、双烯等。
• 维持关注：抗生素和激素类原料药，尤其是受环保政策影响较大的品种，如7-ACA、6-APA、皂素等。
• 风险提示：原料药价格下行风险、环保政策收紧导致成本上升。

总结

2017年3月，主要原料药价格呈现分化趋势，部分品种如VC和VK3价格上涨，而其他如VE、VB2、泛酸钙和VA价格回落。抗生素价格总体稳定，但需关注环保政策对产能和价格的影响。激素类中间体价格小幅回暖，预计未来仍有上升空间。特色原料药如沙坦类和肝素价格维持平稳或小幅波动。整体来看，原料药市场受供需关系和环保政策影响较大，建议投资者关注小品种、小市值的原料药公司，同时警惕价格下行和成本上升的风险。