20230324-五矿期货-锰硅周报_需求见顶伴随供给高位_警惕价格向下_56页_2mb

锰硅与硅铁周报总结 2023/03/24

核心内容概述

本周锰硅与硅铁市场均呈现震荡走势，但基本面存在明显分歧。锰硅市场面临供给高位与需求疲软的双重压力，价格存在向下风险；而硅铁市场则因供给减产及需求部分回暖，短期价格偏强，但上方压力仍存。

一、锰硅市场分析

1.1 基本面评估

1.2 主要观点

• 供给高位：锰硅周产量继续回升，且处于历史较高水平，超预期增长。
• 需求疲软：螺纹钢产量及表观消费均环比下降，显示需求端见顶回落。
• 库存攀升：锰硅显性库存显著上升，进一步加剧供需失衡。
• 利润分化：内蒙利润相对较好，但广西利润仍为负，南方地区成本偏高。
• 价格风险：基差持续走弱，若需求进一步走弱，价格可能探底至6900元/吨甚至6700元/吨。

1.3 关键信息

• 基差：锰硅现货价格720元/吨，环比下降80元/吨，期货价格7328元/吨，环比下降12元/吨。
• 库存：显性库存33.52万吨，环比增加3.67万吨，处于历史高位。
• 价格预期：短期价格可能震荡，但存在进一步下探风险，关注7200-7500区间。
• 成本因素：广西因电力紧张导致成本上升，但支撑作用减弱。

二、硅铁市场分析

2.1 基本面评估

2.2 主要观点

• 供给减产：硅铁周产量显著回落，接近历史统计值1/4分位，显示供给端收缩。
• 需求疲软：金属镁价格持续回落，硅铁出口需求走弱，出口利润窗口关闭。
• 库存压力：硅铁显性库存增加，但未出现明显回落。
• 价格走势：硅铁期货价格在震荡中突破下行趋势线，短期价格偏强。

2.3 关键信息

• 基差：硅铁现货价格8000元/吨，环比下降20元/吨，期货价格8084元/吨，环比上升262元/吨。
• 库存：显性库存14.55万吨，环比增加2.67万吨。
• 价格预期：短期价格或由弱转强，但上方存在8200-8300元/吨的压力。
• 出口情况：2月出口2.44万吨，环比下降3.13万吨，累计同比-45.03%。

三、市场风险提示

• 锰硅：需警惕需求进一步走弱导致的价格回落风险，尤其是若螺纹钢产量继续下滑，可能拖累锰硅需求。
• 硅铁：短期价格偏强，但上方存在诸多压力，需关注出口及需求变化。

四、总结

4.1 锰硅

• 供给：产量继续回升，处于历史高位。
• 需求：螺纹钢需求疲软，表观消费下降。
• 库存：显性库存显著增加，处于高位。
• 利润：内蒙利润较好，但广西仍为负。
• 价格趋势：价格持续弱势，短期或震荡，存在进一步探底风险。

4.2 硅铁

• 供给：产量显著回落，处于历史低位。
• 需求：金属镁价格回落，出口需求受限。
• 库存：显性库存增加，处于相对高位。
• 利润：主产区利润回升，但青海仍处低位。
• 价格趋势：短期偏强，但上方压力较大，关注8200-8300元/吨区间。

五、操作建议

• 锰硅：短期价格仍可能反弹，但需警惕进一步回落风险，关注7200-7500元/吨区间。
• 硅铁：短期价格或偏强，但上方存在压力，建议关注8200-8300元/吨附近阻力。

六、免责声明

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