20220412-天风期货-检修叠加需求修复预期_难掩现实低迷_30页_2mb

聚烯烃市场总结

核心内容

2022年4月，聚烯烃市场整体呈现震荡态势，市场预期与现实需求之间存在矛盾。尽管检修装置增多，但未见明显去库，疫情后的需求修复预期尚未完全兑现。现货成交表现中性，下游需求偏空，出口询单量有所减少，而生产成本方面，油制和煤制成本相对偏低，PDH装置利润亏损，部分装置被动停车或降负荷。

主要观点

• PE市场：

  • 清明节后，PE开工率大幅下滑至历史低位，主要因多套装置进入检修，如中沙天津、中油塔里木、浙江石化、上海赛科等。
  • PE检修装置多为前期在检装置，节后新增检修不多，预计开工率仍将维持在低位。
  • 农膜进入淡季，需求明显下滑，订单减少，下游工厂备货意愿低。
  • 现货成交略有好转，但整体需求仍偏弱，需时间验证。
  • PE进口量稳定，出口量减少，内外价差倒挂。

• PP市场：

  • PP开工率在87%左右，环比稳定，同比处于低位。
  • PP下游需求以刚需为主，农膜需求下滑，但拉丝下游订单略有好转。
  • PP出口询单量减少，贸易商出口量下降。
  • 现货价格回调后，成交尚可，但投机需求未明显释放。
  • 现货表现坚挺，基差向上收敛，但盘面连续回调，显示市场观望情绪。

关键信息

检修情况

投产装置

PP投产装置

供需平衡展望

PE平衡展望

PP平衡展望

总结

整体来看，聚烯烃市场在2022年4月处于震荡状态，市场预期与现实需求之间存在矛盾。PE和PP开工率均处于低位，检修装置众多，但未见明显去库，疫情后的需求修复预期仍需时间验证。下游需求偏弱，尤其是农膜进入淡季，需求下滑明显。现货成交有所好转，但投机需求未放量，出口询单量减少，贸易商出口量下降。生产成本方面，油制和煤制成本相对偏低，但PDH装置利润亏损，部分装置被动停车或降负荷。市场交易中，盘面连续回调，基差向上收敛，显示市场对现货的预期增强。未来供需平衡方面，PE和PP均需关注检修季节的去库情况及疫情后需求的实际修复。