20220412-大越期货-玻璃期货早报_16页_1mb

玻璃期货早报总结

一、核心内容概述

本报告为2022年4月12日的大越期货玻璃期货早报，主要分析了玻璃期货行情、基本面、成本端及需求端情况，并评估了市场的主要逻辑与风险点。

---

二、主要观点分析

1. 基本面分析

• 生产利润回落：玻璃生产利润持续下滑，整体在产产能仍维持高位，显示行业供给压力较大。
• 运输受阻：沙河疫情防控升级影响原片运输，可能加剧市场供给紧张情绪。
• 需求疲软：房地产资金情况未明显改善，下游刚需释放缓慢，导致库存压力较大。
• 整体趋势：基本面偏空，短期内供需矛盾尚未缓解。

2. 基差与盘面

• 基差情况：河北沙河安全白玻现货价为1948元/吨，FG2209合约收盘价为2027元/吨，基差为-79元，期货升水现货。
• 盘面表现：价格运行在20日均线上方，且20日线呈上升趋势，盘面偏多。

3. 库存情况

• 库存数据：截止4月7日当周，全国浮法玻璃生产线企业总库存为285.65万吨，环比上涨1.58%，仍位于5年均值上方。
• 库存压力：库存高位表明市场去库速度缓慢，对价格形成压制。

4. 主力持仓

• 主力净空：当前主力合约净空持仓，显示市场空头情绪占主导，多翻空趋势明显。

5. 价格预期

• 短期走势：预计玻璃价格将维持震荡运行，FG2209合约日内操作区间为2030-2090元/吨。

---

三、利多与利空因素

利多因素

1. 房地产调控放松：多地房地产政策逐步放宽，贷款利率与首付比率下降，后期需求有望回暖。
2. 成本上升：纯碱与动力煤价格维持高位，生产成本持续抬升，中长期冷修产线可能增多，产量将逐步萎缩。
3. 运输受阻：沙河疫情防控升级，影响原片运输，或刺激市场供给紧张情绪。

利空因素

1. 供给仍高位：虽然个别产线有冷修或点火计划，但整体在产产能仍处于历史高位，短期供给压力未减。
2. 需求启动迟缓：地产数据不及预期，终端资金改善缓慢，下游加工厂订单偏低，整体需求释放迟缓。

---

四、当前主要逻辑与风险点

主要逻辑

• 需求偏弱：玻璃下游刚需释放缓慢，加工厂和贸易商按需采购，原片厂库存压力依然较大。
• 价格震荡：在成本上升与需求疲软的双重影响下，短期内价格预计维持震荡走势。

风险点

1. 房地产继续走弱：若房地产市场持续低迷，将对玻璃需求造成进一步拖累。
2. 冷修不及预期：若冷修产线数量未达预期，供给端可能无法有效缓解，价格承压。

---

五、图表与数据支持

1. 期货行情

项目	前值	现值	涨跌幅
主力合约收盘价	2040	2027	-0.64%
现货价	1948	1948	0.00%
主力基差	-92	-79	+14.13%

2. 供给端

• 在产生产线：全国浮法玻璃生产线共304条，其中在产259条，开工率处于历史高位。
• 在产日熔量：全国浮法玻璃在产日熔量为17.20万吨，环比下降500吨/日，但仍为近年来高位。

3. 需求端

• 表观消费量：2022年2月全国浮法玻璃表观消费量为420.198万吨，同比增长4.05%。
• 房地产数据：商品房销售面积与销售额同比数据均表现疲软，新开工与竣工面积也呈下降趋势，显示房地产市场整体需求不振。

---

六、免责声明

本报告为大越期货股份有限公司所有，未经书面授权，任何人不得更改、复制、传播或引用本报告内容。报告基于公开资料及研究分析，仅供参考，不构成任何投资建议。投资者据此操作，风险自担。