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5G技术发展与产业前景总结

核心内容概述

本文围绕5G技术的发展进程、行业需求及投资机会展开，重点分析了5G标准制定、技术演进路径、运营商布局及产业链投资建议等内容。文章指出，5G已进入倒计时阶段，其技术突破将带来万物互联时代的到来，并推动多个物联网应用场景的快速发展。

主要观点

1. 5G标准制定与行业趋势

• 5G标准启动：2017年2月9日，国际电信联盟（ITU）发布5G官方Logo，标志着5G标准制定已进入日程。
• 时间节点：预计2018年9月完成5G第一个版本（Release-15）标准制定，2020年完成全部标准（Release-16）。
• 全球商用时间表：5G将在2020年实现商用，预计到2035年将创造巨大的经济价值。

2. 4G逐步完善，5G需求迫近

• 4G覆盖率提升：截至2017年，中国4G网络覆盖率已达76%，4G用户占比近六成。
• 4G技术瓶颈：面对超高清视频、VR、车联网、工业物联网等高需求场景，4G已难以满足性能要求。
• 库伯定律支撑：通信行业同样遵循类似摩尔定律的指数增长规律，5G技术的演进是必然趋势。

3. 运营商布局与合作

• 中国移动：作为4G时代的领头羊，积极推动5G技术研发与试验，与高通、中兴通讯合作进行5G新空口技术测试。
• 中国联通：因在3G时代错过4G发展机遇，现加快追赶步伐，与华为合作完成Massive MIMO技术验证。
• 中国电信：与华为合作开展5G系统样机研发，已在南京建设5G基站，推动5G商用进程。
• 国际运营商：如Verizon、Arqiva等也在积极布局5G技术试验与应用。

4. 5G技术演进路径

• 4G演进（Pre5G）：在4G频段引入5G候选技术，提升网络性能，无需更换终端即可享受类5G体验。
• 5G新空口：依赖高频段（6-100GHz）实现高速传输，但因覆盖面积小，需与低频段结合以实现无缝覆盖。
• 关键技术：包括大规模天线（Massive MIMO）、超密集组网、全频谱接入、新型多址、新型多载波等。

关键信息

5G愿景与能力指标

• 5G技术将实现峰值速率20Gbps、用户体验速率100Mbps、频谱效率提升3倍、时延低至1毫秒、连接密度每平方公里达10Tbps等突破性能力。
• 5G将改变人们的生活方式、工作方式与娱乐方式，推动远程医疗、远程驾驶、工业互联网、车联网、智能家居、智慧城市等应用落地。

5G应用进展

• NB-IoT：中国电信已发布NB-IoT设备版本，启动大规模外场试验。
• 共享单车物联网：ofo与华为、中国电信合作开发基于NB-IoT的新型共享单车方案。
• 车联网：LG与高通合作开展基于5G的Cellular-V2X测试，预计2018年启动。

投资建议

5G上游产业受益

• 射频元件：5G将带来大量高频段需求，滤波器市场将大幅增长。可关注麦捷科技、大富科技。
• PA芯片：作为通信组件核心，PA芯片需求将上升。可关注中兴通讯、三安光电、大唐电信、长盈精密。
• 天线与基站：5G将推动大规模天线（Massive MIMO）技术应用，带动天线与基站行业增长。可关注硕贝德、信维通信、通宇通讯。

技术方向与产业前景

• 技术路线清晰：5G发展路径分为4G演进与5G新空口，两者将协同推进。
• 高频与低频互补：高频段提供高速传输能力，低频段保障广覆盖，共同满足5G多场景需求。
• 万物互联时代来临：5G技术将为物联网应用提供坚实支撑，推动工业互联网、车联网、智能家居、智慧城市等领域的快速发展。

分析师信息

• 王稹：清华大学电机系博士，招商证券研究发展中心执行董事，负责策略与中小盘研究。
• 董理伟：计算机科学与技术本科，复旦大学金融硕士，招商证券研究助理。

投资评级定义

• 公司短期评级：

  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上
  • 审慎推荐：股价涨幅超基准指数5-20%
  • 中性：股价变动幅度介于±5%
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上

• 公司长期评级：

  • A：长期竞争力高于行业
  • B：长期竞争力与行业一致
  • C：长期竞争力低于行业

• 行业投资评级：

  • 推荐：行业基本面向好，指数跑赢基准
  • 中性：行业基本面稳定，指数跟随基准

重要声明

• 本报告由招商证券编制，基于合法信息，不保证其准确性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告可能涉及利益冲突，客户需自行判断风险。