20240613-华创证券-保险行业重大事项点评_预定利率下调或趋近_为_利差损_减负_6页_889kb

证券研究报告指出，保险行业因长期利率低位和“利差损”担忧面临压力，多家媒体报道部分保险公司自6月30日起停售30%预定利率的增额终身寿险，并于7月1日推出2.75%预定利率的新产品。分析称，当前十年期国债收益率下行明显，险资配置以长久期债券为主，低利率环境加剧“利差损”风险。2023年主要保险公司投资收益率普遍低于行业假设，利差压力持续。偿付能力和新会计准则限制了资产端优化空间，下调预定利率被视为缓解利差损的有效手段，此次调整节奏较以往更温和，短期销售冲击减小。预计传统险预定利率下调幅度不会超过50个基点。预定利率下调或利好红利资产及债券市场，投资建议推荐中国太保、中国人寿等标的，重点提示监管政策和利率下行风险。