20241125-联合资信-机场行业回顾及展望_需求加速恢复_偿债指标有望继续改善_11页_1mb

机场行业2024年回顾与展望总结

一、行业概况与运营指标

2024年前三季度，机场行业运营表现亮眼。民航国内需求常态化增长，国际需求加速恢复，旅客及货邮吞吐量均超过2019年同期水平：

• 旅客吞吐量：2024年1-9月旅客吞吐量为12.6亿人次，同比增幅达106.17%；国内航线贡献主要增长，恢复率112.33%；东北地区和西部地区恢复率显著高于行业平均水平。
• 货邮吞吐量：2024年1-9月货邮吞吐量为168.33万吨，同比增幅达45.00%；中部地区恢复率领先，主要受益于鄂州花湖机场转场及区域货运需求增长。

二、样本企业财务表现

2023年机场企业业绩出现显著改善：

• 营收与利润：营业总收入同比增38.17%，亏损规模大幅收窄。其中，上海机场、深圳机场及广州机场等企业净利润转正。
• 现金流：经营现金净流入增长52.95%，但非航空业务收入仍未能完全恢复至2019年水平。
• 债务负担：有息债务规模增长，但短期偿债指标稳中有升，长期偿债能力有所改善，行业整体信用风险可控。

三、行业展望

展望未来，机场行业保持增长动力：

• 宏观政策支持（如国际航线修复、免税和广告业务回暖）将推动需求继续恢复。
• 投资规模扩大，“十四五”规划要求新增民用运输机场至270个，完善机场网络结构。
• ESG理念逐步落实，绿色机场建设取得初步成效，绿色金融为企业融资提供支持。
• 行业整体信用展望为稳定，但部分区域机场（如甘肃）仍需关注财务风险。

总体结论

机场行业在政策支持和市场需求双重作用下，客运和货运指标快速恢复，财务表现持续改善，行业长期发展趋势向好。