20150410-东方证券-晨会纪要_17页_790kb

晨会纪要总结

核心内容概述

本次晨会主要围绕新能源汽车、锂行业、智能家居、丙烷脱氢等主题展开，分析了近期市场动态及投资机会。整体来看，新能源汽车和锂行业表现积极，具备较高的增长潜力，同时智能家居和丙烷脱氢板块也受到重点关注。此外，还涉及宏观经济数据、政策支持、行业指数表现及多家公司最新研究报告。

主要观点与关键信息

1. 汽车行业

• 新能源汽车销量增长显著：3月新能源汽车销量达14122辆，同比增长300%，环比增长133.61%，远超去年12月的14018辆。1季度累计销量26581辆，同比增长280%。
• 纯电与插电式新能源汽车均衡发展：3月纯电汽车销售9390辆，同比增长350%；插电式新能源汽车销售4732辆，同比增长190%。1季度纯电汽车销售15405辆，占比58%；插电式新能源汽车销售11176辆，占比42%。
• 继续看好电池产业链：新能源汽车销量的持续增长将带动电池产量的释放，电池龙头公司盈利和估值有望双升。
• 投资建议：重点关注东源电器、江淮汽车、宇通客车、松芝股份、比亚迪、沧州明珠、天齐锂业、赣锋锂业等企业，其中江淮汽车和宇通客车被列为买入标的。

2. 有色金属行业（锂行业）

• 新能源汽车需求提升锂资源需求：锂资源需求预计从目前的14万吨（折合碳酸锂当量）大幅增长至20-30万吨，全球需求增速预计达9-10%。
• 锂价上涨趋势延续：未来2-3年锂资源供给增长低于预期，锂价有望持续上涨。
• 看好矿石提锂龙头企业：由于卤水产能投放缓慢，矿石提锂企业有望在锂价上涨中受益。重点推荐天齐锂业、赣锋锂业及江特电机。

3. 最新报告

东软载波

• 一季度高增长：公司一季度净利润同比增长50-60%，主要由于国网招标量增加。
• 智能家居进展显著：公司已发布智能家居产品，与房地产公司合作推进精装房项目，并与惠普合作打造智能家居云平台。
• 投资建议：维持买入评级，合理估值为2015年71倍市盈率，合理股价为125元。
• 风险提示：智能家居项目推进速度低于预期。

东华能源

• 丙烷脱氢产能持续投放：公司今明两年将有张家港和宁波两套装置投产，预计成为国内最大丙烷脱氢企业。
• 业绩有望持续高增长：公司预计未来三年业绩持续高增长，首次给予增持评级。
• 投资建议：目标价39元，按照可比公司16年33倍估值。
• 风险提示：项目投料试车时间存在不确定性，贸易淡季价格波动可能影响盈利。

4. 财经要闻

• 3月CPI预计小幅回落：3月CPI预计为1.3%，稳增长仍需降息降准。
• 新旧媒体融合发展：两部委出台政策支持媒体融合，传媒股有望受益。
• 上海公积金新政：首套自住房公积金贷款上限提高至120万元。
• 国网推动电网互联互通：关注受益于电力设备出口及电力工程出口的平高电气、特变电工、中国西电、首航节能等公司。

5. 行业指数表现

• 涨幅前五行业：房地产（2.80%）、计算机（0.46%）、钢铁（0.11%）、综合（-0.04%）、医药生物（-0.17%）。
• 跌幅前五行业：国防军工（-2.58%）、建筑装饰（-2.57%）、有色金属（-2.56%）、家用电器（-1.99%）、汽车（-1.99%）。

重点投资标的

风险提示

• 新能源汽车销量不达预期。
• 充电设备建设低于预期。
• 锂资源规划产能快速投产。
• 智能家居项目推进速度低于预期。
• 项目投料试车时间存在不确定性。
• 贸易淡季价格波动影响盈利。

联系人信息

• 姜雪晴：63325888-6097，jiangxueqing@orientsec.com.cn
• 梁晶晶：63325888-5099，liangjingjing@orientsec.com.cn
• 郭湛：63325888-6109，guozhan@orientsec.com.cn
• 虞小波：63325888-6065，yuxiaobo@orientsec.com.cn
• 赵辰：63325888-5101，zhaochen1@orientsec.com.cn
• 骆志远：63325888-6107，luozhiyuan@orientsec.com.cn
• 剧剑：63325888-8514，kuaijian@orientsec.com
• 胡誉镜：63325888-7518，huyujing@orientsec.com.cn
• 王芳：63325888-6068，wangfang1@orientsec.com.cn
• 赵辰：63325888-5101，zhaochen1@orientsec.com.cn
• 骆志远：63325888-6107，luozhiyuan@orientsec.com.cn
• 施红梅：63325888-8514，shihongmei@orientsec.com.cn
• 糜韩杰：63325888-8514，meihanjie@orientsec.com.cn
• 赵越峰：63325888-8514，zhao yuefeng@orientsec.com.cn
• 余炜超：63325888-8514，yuweichao@orientsec.com.cn
• 徐建花：63325888-8514，xujianhua@orientsec.com.cn
• 马枭：63325888-8514，maxiao@orientsec.com.cn
• 唐子佩：63325888-8514，tangzipei@orientsec.com.cn
• 张颖：63325888-8514，zhangying@orientsec.com.cn
• 田加强：63325888-8514，tianjiangqiang@orientsec.com.cn
• 张群：63325888-8514，zhangqun@orientsec.com.cn
• 杨春燕：63325888-8514，yangchunyan@orientsec.com.cn
• 吴繁：63325888-8514，wufan@orientsec.com.cn
• 谭瑾：63325888-8514，tanjin@orientsec.com.cn
• 杨宝峰：63325888-8514，yangbaofeng@orientsec.com.cn
• 滕佳宇：63325888-8514，tengjiayu@orientsec.com.cn
• 王漪昆：63325888-8514，wangyikun@orientsec.com.cn
• 肖婵：63325888-8514，xiaochen@orientsec.com.cn
• 竺劲：63325888-8514，zhujin@orientsec.com.cn
• 张良卫：63325888-8514，zhangliangwei@orientsec.com.cn
• 孟玮：63325888-8514，mengwei@orientsec.com.cn
• 李竹君：63325888-8514，lizhujun@orientsec.com.cn