20230814-德邦证券-固定收益周报_2312合约的策略选择_16页_1mb

国债期货当前基差水平显示合约整体偏贵，2309合约适合套期保值，而2312合约性价比更高，适合做多。对于跨期价差，在换月移仓期，2309-2312价差易下行，空头宜保持2309合约；若市场下跌，多头优选2312合约。收益率曲线预计维持陡峭化，建议参与30-10Y做陡和10-5Y做平交易。投资者行为显示主力略微做空，机构中增减仓情况多变。利率互换方面，预计流动性宽松，1年期互换利差偏低，适合做多价差。风险包括经济和政策超预期。