20140608-申万宏源-零售行业_周报第二十一期-把握零售6月主题投资机会_寻找确定的进攻性品种_17页_1mb

报告摘要

申万零售行业周报第二十一期总结

核心内容

2014年6月，申万零售行业周报指出，零售板块已从相对收益转向绝对收益，估值从35倍下杀至10倍。行业整体表现弱于大盘，但部分细分行业和主题指数仍具备投资机会。分析师认为，6月行业压力减弱，叠加主题催化，将为零售板块带来反弹机会。

主要观点

行业趋势：零售行业伴随地产经济的内生外延成长时代已过去，传统零售可能面临负增长，但反弹机会大于反转机会。
主题投资：6月主题投资机会显著，包括国企改革、体育消费、教育改革、K12教育培训等。
估值与盈利：板块估值较低，但需关注具体公司盈利预测及成长性。
投资机会：推荐关注确定性强、估值低、有主题催化剂的个股，如百联集团、兰生股份、新南洋、全通教育、老凤祥等。

关键信息

1. 行业指数表现

申万商贸零售指数：本周绝对收益为 -0.9%，相对收益为 0.1%。
细分行业指数：
- 百货：绝对收益为 1.0%，相对收益为 0.0%。
- 超市：绝对收益为 -0.5%，相对收益为 0.5%。
- 多业态零售：绝对收益为 -2.7%，相对收益为 -1.7%。
- 专业连锁：绝对收益为 0.8%，相对收益为 1.8%。
- 一般物业经营：绝对收益为 2.3%，相对收益为 3.3%。
- 专业市场：绝对收益为 -2.4%，相对收益为 -1.4%。
主题指数表现：
- 国企改革：绝对收益为 -3.5%，相对收益为 -2.5%。
- 零售O2O转型：绝对收益为 -0.4%，相对收益为 0.6%。
- 跨界转型：绝对收益为 -3.6%，相对收益为 -2.6%。
- 潜在重组：绝对收益为 -1.9%，相对收益为 -0.9%。
- 贸易转型：绝对收益为 -0.5%，相对收益为 0.5%。
- 商贸成长：绝对收益为 0.9%，相对收益为 1.9%。

2. 个股涨跌幅

零售个股涨幅榜：
- 中兴商业：+6.27%
- 翠微股份：+6.09%
- *ST国商：+5.95%
- 东百集团：+5.66%
- 长百集团：+5.60%
零售个股跌幅榜：
- 银座股份：-6.36%
- 深圳华强：-5.97%
- 友谊股份：-5.11%
- 大东方：-4.90%
- 友好集团：-4.86%
贸易个股涨幅榜：
- 江苏舜天：+9.68%
- 南纺股份：+0.94%
- 上海物贸：+0.53%
- 中国医药：+0.44%
- 时代万恒：+0.00%
贸易个股跌幅榜：
- 浙江东方：-3.68%
- 如意集团：-2.66%
- 新华锦：-2.66%
- 厦门国贸：-2.39%
- 中化国际：-1.98%

3. 流量监测

重点电商网站流量：
- 亚马逊：流量上升
- 梅西百货：流量上升
- 天猫：流量持续上升
- 淘宝：流量上升
- 京东：流量小幅上升
- 王府井：流量有所增加
- 天虹商场：流量上升
- 义乌购：流量上升
- 阿里巴巴：流量小幅下降
- 苏宁：流量稳定
- 当当：流量下降
- 唯品会：流量下降
- 海宁皮城：流量持续下降

4. 行业新闻

阿里1688打通服装产业链：与多个品牌供应商合作，推动CBBS模式。
京东拍拍网招商：重点吸引中小商户，提供流量扶持和信用计划。
银泰与阿里合资：成立平台公司，推进O2O转型。
宜家在华试水购物中心：计划在无锡、北京和武汉开设购物中心，推动多元化发展。
端午节消费数据：上海50余家商企销售同比增长6.5%，其中百货和购物中心增长显著。

5. 重点公告

海印股份定向增发：募集资金8.34亿元，用于广州国际商品展贸城项目。
汉商集团参与拍卖：联合其他公司参与上海百联对武汉长宝置业的拍卖。
江苏国泰设立合资公司：与国光电器及技术人员合资设立广州锂宝新材料有限公司。
天虹商场租赁新商场：位于佛山禅城区，面积8万平方米，租赁期20年。
成商集团公告补充：股权转让对净利润影响显著。

6. 估值与盈利预测

重点公司业绩预测：
- 友谊股份：EPS预测为0.69元，PE值为18倍，评级为“买入”。
- 大商股份：EPS预测为4.33元，PE值为14倍，无评级。
- 天虹商场：EPS预测为0.80元，PE值为12倍，无评级。
- 重庆百货：EPS预测为2.22元，PE值为9倍，评级为“增持”。
- 文峰股份：EPS预测为0.57元，PE值为12倍，评级为“增持”。
- 鄂武商A：EPS预测为1.01元，PE值为11倍，评级为“增持”。
- 友阿股份：EPS预测为0.78元，PE值为13倍，评级为“增持”。
- 新南洋：EPS预测为0.46元，PE值为49倍，评级为“增持”。
- 苏宁云商：EPS预测为-0.04元，PE值为-176倍，评级为“增持”。
- 豫园商城：EPS预测为0.72元，PE值为10倍，评级为“增持”。
- 爱施德：EPS预测为0.38元，PE值为37倍，评级为“增持”。
- 物产中大：EPS预测为0.76元，PE值为10倍，评级为“增持”。
- 宏图高科：EPS预测为0.27元，PE值为19倍，评级为“增持”。
- 天音控股：EPS预测为0.02元，PE值为435倍，无评级。
- 小商品城：EPS预测为0.13元，PE值为40倍，评级为“增持”。
- 海宁皮城：EPS预测为1.11元，PE值为11倍，评级为“增持”。
- 海印股份：EPS预测为0.90元，PE值为10倍，评级为“增持”。
- 轻纺城：EPS预测为0.50元，PE值为13倍，无评级。
- 益民集团：EPS预测为0.22元，PE值为26倍，评级为“增持”。
- 商业城：EPS预测为-1.50元，PE值为-6倍，评级为“增持”。
- 大连友谊：EPS预测为0.49元，PE值为11倍，无评级。
- 兰州民百：EPS预测为0.36元，PE值为16倍，评级为“增持”。

7. 投资建议

确定性进攻性品种：
- 百联集团：友谊股份、第一医药，国企改革确定性标的。
- 兰生股份：上海市国资资产证券化标的，优质资产注入预期。
- 新南洋：教育改革标的，K12教育培训为主，线上平台潜力大。
- 全通教育：A股最纯粹的K12在线教育平台，处于流量转化阶段。
- 老凤祥：国企改革+行业整合+激励机制优化，建议6月底开始关注。

8. 投资评级说明

证券投资评级：
- 买入（Buy）：相对强于市场20%以上。
- 增持（Outperform）：相对强于市场5%~20%。
- 中性（Neutral）：相对市场-5%~+5%。
- 减持（Underperform）：相对弱于市场5%以下。
行业投资评级：
- 看好（Overweight）：行业超越整体市场。
- 中性（Neutral）：行业与整体市场基本持平。
- 看淡（Underweight）：行业弱于整体市场。