20150526-兴业证券-晨会纪要_11页_714kb_714kb

文档总结

核心内容概述

本文档是一份由兴业证券发布的行业观点报告，涵盖宏观、金融工程、轻工制造、房地产等多个领域，旨在为投资者提供市场分析、投资策略及个股推荐。报告内容包含对当前市场趋势的解读、政策影响的分析以及具体行业和公司的投资建议。

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主要观点

1. 宏观观点：军工板块持续走强

• 军工板块近期表现强势，涨幅超过8%，成为市场首选。
• 短期内受益于政策利好和市场情绪的推动。
• 长期来看，军工行业与中美经济战略博弈（如TPP与RCEP）密切相关，是“军事护航经济”的重要一环。

2. 金融工程观点：低估值行业分级基金表现良好

• 本周A股市场整体上涨，分级基金策略显示买方情绪回暖。
• 建议关注低估值行业分级基金，如金融B、银行B等。
• 重点推荐隐含收益率高于6.8%且成交活跃的分级基金A类份额，包括H股A、中航军A、房地产A、券商A、军工A等。

3. 轻工制造行业观点：关注泛家居与互联网融合

• 轻工制造板块整体上涨15.48%，其中家具板块涨幅最大，达20.62%。
• 行业策略建议淡化传统板块，关注具有预期差的细分领域，如“互联网+”改造传统家居产业链、包装印刷、次新股等。
• 重点推荐公司包括宜华木业、索菲亚、东风股份、奥瑞金、曲美股份、晨光文具、好莱客、大亚科技、瑞贝卡、东港股份、通产丽星等。
• 宜华木业完成员工持股计划，彰显管理层信心，预计外延并购加速，未来成长空间广阔。

4. 房地产行业观点：盘活存量资产是核心方向

• 世联行与清控科创合作推出“小样社区”，聚焦青年创业群体，拓展商业物业存量资产盘活业务。
• 世联行具备较强的商业入口资源和策划能力，未来在商业资产管理业务方面发展想象空间巨大。
• 投资建议：世联行未来总市值有望达到1000亿，维持“买入”评级。

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关键信息

一、市场表现

• 上证综指：4657.60点，一周上涨8.10%
• 深成指：16045.80点，一周上涨9.19%
• 沪深300：4951.34点，一周上涨7.23%
• 创业板指数：3516.63点，一周上涨11.80%
• 本周表现最好的行业指数包括：健康产业、中证军工、中证TMT、军工指数、新能车指数，分别上涨13.21%、12.28%、12.24%、12.15%、11.90%

二、政策分析

• 地方债务政策改革是当前重点，包括新《预算法》和43号文的出台，推动地方财政透明化和规范化。
• 财税体制改革有助于缓解地方政府融资压力，改善地方财政结构。
• 2015年融资条件有所放松，属于保增长阶段，短期措施不违背长期政策目标。

三、投资建议

• 行业评级分为推荐、中性、回避。
• 公司评级分为买入、增持、中性、减持。
• 投资建议中提到的公司包括：宜华木业、世联行、大亚科技、索菱股份、蓝黛传动等。
• 对世联行的估值预期为2015-2017年EPS分别为0.57、0.70、0.90元，对应PE分别为53、44、34倍。

四、新股发行信息

• 本周有多个新股发行，包括音飞储存、新元科技、厚普股份、信息发展、胜宏科技、韩建河山、神思电子、宝钢包装、先锋电子、索菱股份、凤形股份、德尔股份、杭州高新、日机密封、星徽精密、蓝黛传动、润达医疗、引力传媒、迅游科技、吉祥航空、四方精创、华铭智能、迈克生物、赛摩电气、田中精机、永东股份等。

五、风险提示

• 军工行业：募投项目产能释放不达预期、管理风险、渠道开拓不达预期。
• 轻工制造行业：限售股解禁可能对市场造成压力。
• 房地产行业：需关注市场调控政策及行业竞争格局变化。

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附录：研究团队与联系方式

研究团队

• 宏观：卢燕津、黄伟平
• 金融工程：陈云帆
• 轻工制造：熊正寰
• 房地产：阎常铭

销售经理联系方式

• 上海地区：罗龙飞、盛英君、杨忱、冯诚、顾超、王政、李远帆等
• 北京地区：朱圣诞、肖霞、刘晓浏、何嘉、陈杨、李丹、郑小平、吴磊等
• 深圳地区：朱元彧、杨剑、王维宇、邵景丽等
• 海外地区：刘易容、徐皓、张珍岚、曾雅琪、龚学敏等
• 私募及企业客户：刘俊文、徐瑞、杨雪婷等

地址信息

• 上海：浦东新区民生路1199弄证大五道口广场1号楼20层（200135）
• 北京：西城区武定侯街2号泰康国际大厦6层609（100033）
• 深圳：福田区中心四路一号嘉里建设广场第一座701（518035）

法律声明

• 本报告仅供兴业证券客户使用，未经授权不得复制或转载。
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。
• 投资者应以兴业证券官网发布的内容为准，本报告不构成投资建议。

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总结

本文档全面涵盖了2015年5月24日至26日期间兴业证券对多个行业的分析与投资建议，重点包括军工、轻工制造、房地产等板块的市场表现、政策影响及投资逻辑。同时，提供了金融工程策略、新股发行信息及研究团队联系方式等，为投资者提供了多维度的参考依据。整体来看，报告强调了政策导向下的市场机会，尤其是低估值行业和具有预期差的细分领域。