20240815-东吴证券-晨会纪要_12页_725kb

内容分析与总结

宏观经济与政策

• 7月社融数据表现：政府债融资高增长，支撑社融同比多增2342亿元，但新增人民币贷款低于预期，显示“挤水分”持续，改善金融结构。
• 居民端表现：7月居民中长贷边际修复，短贷新增表现弱，反映消费信心不足。政策引导消费和地产，仍需更多措施提振。
• 财政政策预计下半年发力，政府债融资高增，财政存款下滑，逐步支撑GDP增长。

债券市场与固收点评

• 债市调整重点分析：4家银行涉嫌市场操纵，引发利率上行，但票息组合能较好吸收波动。
• 债券组合承受压力测算显示：哑铃型组合在6个月期亏损阈值为20bp，未超合意区间，暗没收应引发负反馈。

行业与个股推荐
三一重工

• 电动化战略成效显著，产品结构优化，长期受益于工程机械电动化和技术领先优势。
• 维持“买入”评级，2024-2026年净利润预测分别为63亿、85亿、113亿元。

歌尔股份

• 产品结构优化，北美和国产客户带动增长，盈利质量提升。
• AI和XR眼镜带来增长机遇，维持“买入”评级，上调净利润预测至252亿、351亿、466亿。

老白干酒

• 河北省内中高端次高端动销向好，股权激励逐步解禁释放弹性。
• 费效优化明显，2024-2026年净利润预测分别为86亿、108亿、131亿元。

藏格矿业

• 锂业务和铜业务投资收益下降，锂价下跌导致业绩下调，钾肥价格有望回暖。
• 维持“买入”评级，2024-2026年净利润预测分别为227亿、249亿、341亿元。

晶盛机电

• 获得减薄机超薄晶圆加工技术突破，提升技术竞争力。
• 成长曲线包含光伏设备、半导体设备和碳化硅设备，维持“买入”评级，2024-2026年净利润预测分别为56亿、65亿、73亿元。

华秦科技

• 隐身材料市场竞争力强，大订单带动收入增长。
• 维持“买入”评级，2024-2026年净利润预测分别为505亿、674亿、867亿元。

注：以上内容仅摘录各分析师观点，不构成投资建议。